板块异动 | 长端利率上行叠加政策利好 保险等大金融股持续拉升

智通财经APP获悉，12月5日，受长端利率上行叠加政策利好消息影响，A股保险等大金融股持续拉升，截至发稿，中国太保(601601.SH)、中国平安(601318.SH)均涨超4%、平安银行(000001.SZ)、中国人保(601319.SH)、新华保险(601336.SH)、中国人寿(601628.SH)等股拉升跟涨。

海通证券研报指：长端利率上行+政策利好，2023 年“开门红”亦值得期待。1)银保监会发布《关于开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知》，提出自2023 年1月1 日起，由四家养老险公司在十省市开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年。商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务。商业养老金定位为第三支柱组成部分，是对个人养老金的支持和补充，不享受税收优惠。我们认为，商业养老金试点有助于增强保险公司养老金融服务综合能力，但短期内吸引力预计弱于个人养老金。2)个人养老金正式落地。上周人社部同财政部、国税总局发布“关于公布个人养老金先行城市(地区)的通知”，宣布个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36 个先行城市或地区启动实施。至此，个人养老金进入正式落地实施阶段。3)银保监会披露10 月行业数据。10 月单月人身险保费增速提升，同比+4.7%，健康险同比+7.1%，产险保费同比+8.9%。10月末行业投资资产规模达24.5 万亿元，较年初+5.6%。银行存款/债券/股票和基金/其他(非标等)分别占比11.6%/41.2%/11.8%/35.4%。4)基本面改善已在进行中。国寿、平安等部分公司已开始了2023 年“开门红”预售，考虑其他类别资产收益率承压，预计保险产品吸引力将大幅提升，新单保费有望实现较高增长;十年期国债收益率回升至2.87%，如果经济预期持续改善、长端利率上行，投资端压力将显著缓解。2022 年12 月2 日保险板块估值0.34-0.85 倍2022E P/EV，处于历史低位，行业维持“优于大市”评级。