像刘央一样去战斗 新港股策略年内第三次动态调整

2022年，这个令全球金融战栗动荡的年份已临近尾声，这一年我们见证了地缘冲突，见证了疫情肆虐，遇上美国史无前例的数次加息和欧洲经济大衰退，众多黑天鹅事件在这一年齐飞，令市场受压，投资者进退维谷。香港股市在2022年的前11个月里，跌多涨少。恒生指数更是不断刷新共识底线。2022年 10月31日，恒指日间跌至14,597.31点，创十三年来新低。IPO市场更是举步维艰，2022年香港市场的上市宗数和募资总额对比去年分别下跌约25%和约70%，于下半年才有所增加，初显回暖。

身处暴风中的我们可能是不幸的，但是依旧挺立在市场中的我们也是无比幸运的。因为只要没有倒下，便就有再次快速起跑的机会。刚刚过去的11月利好消息频出，中国银行间市场交易商协会宣布，将扩大支持民营企业发债融资的计划，规模高达2500亿且视乎实际情况进一步扩容。中国证监会易会满主席在2022金融街论坛年会上做主题演讲时指出，需要“探索建立具有中国特色的估值体系”，而在刚刚结束的中共经济工作会议上国家主席更是提到明年经济工作要从提振发展信心入手，并强调自己一贯支持民营企业，鼓励支持民营经济及企业发展壮大。【新港股】策略顺时应势，两年来不曾倦怠，始终将目光聚焦在中国优秀民营企业，关注新经济下不断创新，不断革新，不断升维的专精特新“小巨人”们。2022年，【新港股】发布了第三批入选名单，已进行了两次动态调整，推出了【新港股】基金并将原有的择选“三大标准”更新为了“五大标准”，即:

一、 符合“十四五”规划中社会经济发展六大新目标的新产业;

二、 未来两年内公司市值能够达标入选深港通和沪港通，具备持续盈利和增长潜力;

三、 管理层充满活力和责任感，在前瞻性和竞争性方面具有领先意识;

四、 细分市场的龙头企业，拥有较强劲现金流及较低负债率;

五、 公司被严重低估，但有快速上升的潜力。

2022年6月19日，首届新香港【新港股】领航峰会在香港线下和线上顺利举行。活动现场邀请到国有大型银行行长，证券保险机构高层，上市公司高管和机构投资人出席，线上多家平台同步直播，浏览人次超10万+。回首这一年，正如策略发起人刘央所说，【新港股】始终做好万全准备，等待着市场和关注者的检阅!藏器于身，待时而动!

截止2022年12月21日，见证并经历2022年港股低点的【新港股】扭转了10月31日亏损-35.08%的颓势，回升17.27%，虽然总回报为-17.81%，但其表现仍然高于基准恒生中国新经济指数22.49%，跑赢恒生科技指数32.86%和恒生指数9.35%。

个股方面，映宇宙与滨海投资分别表现居于第一和第二位，累计回报分别为-5.5%和-8.7%。在港股指数均亏损超-25%，白马股、龙头股几近腰斩的凶险万分的2022年，能守住低于10%的亏损，可见【新港股】公司始终没有躺平下来，而是不断开拓市场，找寻机会，觅得脱离下行颓势的方法。这也是【新港股】策略择选标准中的一大重要标准，拥有充满活力和责任感的管理层，在非利好环境中依旧能保持前瞻性和竞争性的领先意识，带领企业脱困，于迷雾中寻找出路。

挺过黑天鹅频出的2022年，我们相信风雨后终现彩虹。12月19日，中国证监会发布，随着深化内地与香港股市交易互联互通机制，将进一步扩大股票互联互通标的范围。2023年将有更多的优秀公司被选入沪港通/深港通和港股通标的，扩大投资者的选择面，也增加了优秀的被低估的中小型公司发光的机会。【新港股】已展开了下一阶段的工作，继续寻找和筛选【新港股】标的，以期在不久的将来，扩充【新港股】组合，火水未济，春光重现。

第三次动态调整，后疫情下医疗健康重回舞台

12月初，新华社发布变种病毒危险性淡化的报道，中国内地在11月放松政策后，继续放宽防疫措施。国务院发布针对新冠疫情的“新十条”，可以说，真正的后疫情时代已经到来。叠加中国受到人口老龄化、慢病患者低龄化显现等问题的影响，中国生物医疗以及相关服务需求正呈爆发式增长。11月起，医疗板块整体走强，其中医疗器械板块得益于卫健委在国务院联防联控机制新闻发布会上提出的“要求ICU床位要达到床位总数的10%”，并在一个月后的会议上再次要求“三级医院综合ICU要达到床位总数4%”而获得增益，增加ICU床位也就意味着相关医疗器械的增配，这包括呼吸机、输液泵、微量注射泵、彩超等设备。从数据来看，截止2022年12月9日卫健委透露，我国重症床位总数为13.81万张，比2021年的6.7万张增加一倍多，但距离欧美国家仍有两倍以上的增长空间。所有的这些扩容和改造工作卫健委要求各地务必于12月底之前完成，而根据北京从业医生估算，建设一张ICU大约需要110万，每年运营费用则相对更高，超过了400万，这其中3/4为器械耗材与药品，足可见在即将到来的2023年，生命医疗及相关公司将获得持续增长，且有可能迎来戴维斯双击。

西京投资曾在刘央的领导下在中国医改初期的2007年便创立了世界上第一个投资中国股市的医疗健康行业基金—西京中国健康医疗基金，成立15年来屡获奖项。截止2022年11月，总回报为33.4%。生命医疗板块在2019年与2020年经历繁荣后在疫情开始便持续低迷，在集采压价、中美对抗波及和行业优胜劣汰后，作为创新驱动的行业，生命医疗板块已率先回暖，而一直深耕中国医疗板块的西京投资自然也不会缺席。现阶段【新港股】成分股中仅有一家新医疗公司，在面对即将到来的黄金期，西京投资决定再添新成员，加大对生命医疗板块的布局和比重。

因势而谋，应势而动，顺势而为。威高股份(01066)作为西京的老朋友，再次重回我们的视线。

威高股份为威高集团有限公司旗下公司，成立于2000年。2004年2月威高股份于港股创业板上市，2008年美国美敦力(Medtronic)与威高成立开拓脊柱和骨科业务的合资公司美力敦威高，并收购威高15%的股份，这可谓是威高股份一大里程碑，为还是创业板的威高成为全球领先医疗器械公司铺平了前进的道路。随着2009年5月作为第一个医疗股加入MSCI China Free(摩根士丹利中国自由)指数，威高股份于2010年7月正式从创业板转入香港主板，9年近3000%的回报成为了香港创业板转主板上市公司的一个奇迹。2018年威高股份成为恒生港股通成分股，并确立了五大主营业务，包括医疗器械、药品包装、介入产品、骨科产品和血液管理，实现了从器械一次性耗材向医疗器械整体解决方案供应商的转变。可以说作为医药器械的中国自有品牌和龙头企业，威高在市场中是独一无二，不可忽视的存在!

从威高股份IPO的第一天起，西京投资就是股东之一并与之相伴。投资医疗的初衷是刘央认为医疗是关乎平常人家每个家庭的健康(Wellbing)以及每个人的生活质量和生活状态。一个健康的民族才有希望，一个健康的家庭才有幸福，而一个健康的人才有创造力。作为基石投资者，在威高上市后的5年里刘央亲自去了山东8次实地调研，威高创始人的理想和社会责任感给她留下了深刻的印象。2022年威高股份YTD回报为22.92%，在动荡的市场中走出了自己的逆市V型曲线。为此西京投资决定于年底在【新港股】中增加新医疗比重，将威高股份纳入【新港股】组合。

现阶段下，以一换一是动荡市场中【新港股】所采取的守正策略。因此现有的15支【新港股】中需要替换出一只让位给更为优异的标的。鉴于第二批【新港股】标的中国地利(01387)于2022年10月28日停牌至今，复牌之路充满不确定性，西京投资决定，将对现有组合标的启动第三次动态调整。具体内容如下：

【新港股】组合本次调整将由威高股份(01066)替换原有标的中国地利(01387)，于2022年12月21日收市后生效。【新港股】的第三次动态调整不仅是为了顺应态势，更是秉持着为投资者负责，在越是波云诡谲的市场中，寻找到确定性更高的标的，为投资者带来回报。

根之茂者其实遂，膏之沃者其光晔。2022年即将卷页而过，2023年正等待着做好万全准备之人跃上舞台。【新港股】相信“顶住压力、练好内功、站稳脚跟，便没有跨不过去的坎。” 2022年是真金不怕火来炼，是千锤万凿出深山，是经过了市场的洗礼和筛选后留下的被验证后的珍品;在倏然而至的2023年，【新港股】将和这些精品公司、龙头企业、专精特新的公司，不畏浮云遮望眼，自缘身在最高层!

本文编选自“西京投资”，作者：西京投资，智通财经编辑：杨万林。