媒体板块今年“跌跌不休” 分析师称痛苦将在2023年持续

由于流媒体用户增长疲软、广告市场恶化，今年媒体板块受到冲击，而媒体高管和行业分析师表示，这种痛苦可能会在2023年上半年持续。

迪士尼(DIS.US)和华纳兄弟探索(WBD.US)两家公司正在经历转型，尤其是在流媒体方面，最近几天它们的股价都触及了52周低点。今年到目前为止，迪士尼股价下跌了45%以上，华纳兄弟股价下跌了60%以上。

媒体行业已经到了转折点，流媒体服务间的竞争空前激烈。除此之外，各公司正在应对广告收入减少和更多用户退订，一些分析师预计在不久后会出现行业整合。

智通财经APP获悉，周四，投资银行Solomon Partners的媒体和娱乐投资银行业务主管Mark Boidman称：“整个行业都一片混乱。多年来，每个人都在说技术将改变媒体世界，事实也确实如此。但我们现在正处于真正的紧要关头。”他预测，捆绑式流媒体在2023年将变得更加重要。

对市场来说，今年是艰难的一年。纳斯达克综合指数预计出现2008年以来的最大跌幅，将连续第二年表现低于标普500指数，包括科技股在内的其他行业的股票也遭受重创。

主要科技股至少损失了一半的价值。流媒体巨头奈飞(NFLX.US)股价已下跌50%以上，其市值减少了一半，降至1230亿美元。

流媒体的困境

当奈飞在一季度报告了十多年来第一次失去用户时，这一消息在业内引起了巨震，这家流媒体巨头将此归咎于竞争加剧。奈飞还开始探索为客户提供广告支持的、更便宜的套餐选择，而这家公司此前长期以来一直表示不会这样做。从那时起，媒体行业的股价便在不断下跌。

与此同时，迪斯尼从新冠疫情早期就开始面临挑战，当时电影院和主题公园都关闭了几个月。近几个月来，迪士尼的财务表现受到了密切关注。

在11月发布了令人失望的收益报告后，迪士尼董事会罢免了Bob Chapek，并请回了前CEO Bob Iger。

虽然迪斯尼的投资者对伊格尔的回归立即感到高兴，公司股价很快出现了下跌，最近的部分原因是《阿凡达2：水之道》的首周末票房低于预期。

华纳的股票今年遭受重创，华纳兄弟和探索公司的合并在今年春天完成，新合并公司的管理层一直在削减成本，警告广告市场的严峻形势，并将重点放在使其流媒体业务在未来盈利上。

自从奈飞今年早些时候出现亏损以来，华尔街一直在质疑流媒体业务模式的可行性。

瑞银集团的分析师John Hodulik称：“我认为每个人都在试图模仿奈飞，希望看到与之相似的估值，而目前情况已经改变了，奈飞的估值不再以收入倍数计算了。投资者想知道直接面向消费者的业务如何实现盈利。”

这种情绪也影响了计划明年将HBO Max和探索频道合并的华纳，以及Paramount(PARA.US)与NBC环球集团旗下的有线电视康卡斯特的合并。投资者仔细观察用户数量和内容支出，这些公司的支出已经达到数百亿美元。

Hodulik表示：“现在人们开始关注这些成本。我认为华纳兄弟探索正在处于领先地位，但随着时间的推移，其他公司将缩减他们在流媒体领域的雄心。”

广告市场收紧

除此以外，广告市场也在恶化。在经济不稳定时期，公司往往会缩减广告支出。

Paramount在其广告收入下降后，第三季度未达预期，其股票在随后几天创下新低，股价今年以来下跌超过45%。

在巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司增持Paramount股份后，Paramount的股价最近确实得到了提振，这加剧了人们对其可能成为收购目标的猜测。

在本月早些时候的行业会议上，Paramount总裁Bob Bakish降低了公司第四季度广告销售的预期。NBC环球集团首席执行官Jeff Shell也在同一会议上表示，在过去的六到九个月里，广告收入持续恶化，不过他指出，第四季度广告收入将会上升。

Hodulik说：“这些股票已经下跌了很多，投资者在问自己，为什么我要在下个季度、甚至未来几个季度情况变差前买这支股票，事情在好转前可能会变得更糟。”

不过，在广告方面也有一些亮点。像奈飞和迪斯尼这样的流媒体公司现在为客户提供了有广告支持的、更便宜的选择，预计这对他们的业务来说是积极因素。Solomon Partners的Boidman称：“我们还预计，广告流将在未来一年变得更加重要。”