新兴国家货币贬值潮拉开帷幕! 部分国家为获援助祭出贬值策略

国际货币基金组织(IMF)目前正如火如荼进行新一轮的国际市场救助，然而，世界上一些负债压力最重的国家将不得不牺牲本国的货币汇率来获得IMF的美元援助资金。

智通财经APP了解到，今年已经有三个负债累累的新兴国家——埃及、巴基斯坦和黎巴嫩——可以说为获IMF援助本国经济祭出重大的汇率让步，这些国家通过各种手段降低了汇率，以获得来自国际货币基金组织的美元援助。

然而，这可能只是开始，随着至少20多个国家在IMF面前排队等待美元援助计划，一些外汇交易员正准备迎接一些发展中的新兴国家可能出现的新一轮货币贬值浪潮。

来自富国银行的外汇策略师布兰登·麦肯纳(Brendan McKenna)表示:“一些脆弱的新兴国家货币很可能会进一步贬值。”“当外部缓冲手段被耗尽时，它们抵御‘钉住汇率制’的能力就会减弱。在这些市场有配置敞口的投资者应该考虑对冲贬值风险。”

利率上升和经济放缓给一些新兴市场带来了无法维持的债务负担和美元短缺。货币挂钩和有管理的汇率兑换机制受到了来自市场的压力，与此同时尼日利亚和黎巴嫩等国的外汇扭曲导致采用多种汇率制度。

虽然货币贬值有助于吸引国际资本，使一个国家在贸易方面更具竞争力，但它也可能带来更高的通货膨胀率和不断膨胀的债务偿还成本。来自迪拜 Tellimer的外汇策略师哈斯南·马利克(Hasnain Malik)表示，这意味着投资者应该提防可能处于崩溃边缘的国家汇率制度崩盘。

“货币贬值趋势使得一些规模较小的新兴市场和前沿市场(即新兴市场中欠发达的一类市场)股市面临危机，”马利克表示，他尤其指的是阿根廷、埃及、加纳、黎巴嫩、尼日利亚、巴基斯坦、斯里兰卡和津巴布韦等国家。

全球部分前沿市场的非官方性质汇率远低于央行水平(官方利率需要降多少才能弥合差值)

“全球利率上升和大宗商品价格上涨使得许多发展中国家面临汇率风险。这些冲击迫使一些国家的货币大幅贬值，其他国家可能很快也会跟随贬值。这些国家的通货膨胀率将会激增，政治和社会稳定面临风险。”彭博经济的首席新兴市场经济学家齐亚德·达乌德(Ziad Daoud)表示。

以下是投资者认为汇率风险最大的一些国家:

阿根廷

阿根廷一直在努力避免货币突然大幅贬值，公布了关于谁可以获得美元以及如何获得美元的管理规定，这导致了十几种重叠的汇率机制。比如阿根廷官方汇率是190比索兑1美元，但在布宜诺斯艾利斯的街头，1美元可能需要373比索来兑换。

已承诺提供440亿美元融资的国际货币基金组织呼吁取消这些限制。当被问及贬值的可能性时，中央银行发言人提到了政府的2023年预算，分析人士普遍认为这暗示了阿根廷比索将在今年结束时明显低于官方汇率，即汇率有可能达到1美元兑269比索，但距离阿根廷民间的汇率仍有很长的路要走。

尼日利亚

分析人士普遍预计，这个非洲最大规模经济体将在本月晚些时候举行大选后尼日利亚奈拉贬值，机构汇编的预期数据显示分析师们预计奈拉将贬值约五分之一。在非官方市场上，1美元兑换755奈特，而官方汇率约为460奈特。与阿根廷一样，尼日利亚对不同的交易方式采用多种汇率。三位领先的总统候选人都承诺要结束这一不利的经济局面。

马拉维

马拉维政府在去年的在5月份将该国货币克瓦查贬值了25%，以解决该国的美元等外汇短缺的问题。虽然官方汇率与市场汇率之间的差值因贬值收窄，但从9月份开始再次扩大，在该国央行1月份表示将定期抛售美元等外汇资产之后，该国货币汇率在2月8日暴跌至创纪录水平，此举可能是马拉维政府为获得IMF援助而做准备。在去年11月，IMF表示，根据为应对俄乌冲突引发的粮食短缺和价格飙升而新设立的“粮食冲击窗口”紧急贷款机制，IMF执行委员会21日批准向马拉维支付8830万美元贷款。

埃塞俄比亚

埃塞俄比亚一直在反击有关该国政府可能支持货币贬值趋势的猜测，并且打击了非官方外汇市场——在非官方市场1美元兑换99比尔，然而官方汇率为53.5比尔。这个东非国家从2021年开始寻求与国际货币基金组织达成协议，该组织在今年1月曾表示，它正在寻求与埃塞俄比亚政府进行“具备建设性和有意义的”接触。此前，该国长达两年的内战阻碍了债务减免的进展。

孟加拉国

据了解，孟加拉国政府已宣布，计划在6月之前实行统一性质的汇率制度，锚定的汇率变化幅度为2%。但根据机构汇编的统计数据，这个南亚国家的美元汇率上限为1美元兑换约107孟加拉塔卡，因此该国货币在未来一段时间可能需要贬值26%。有分析师表示，为了提振出口和抑制进口，孟加拉塔卡需要大幅跌至145。但是该国的一位央行发言人表示，他认为没有必要让孟加拉塔卡贬值。