野村：吁减持中国生物制药（01177）目标价5.7元不变

智通财经APP获悉，野村发表报告称，中国生物制药(01177)于上周五(5日)协议增持北京泰德制药股份，由33.6%增至57.6%，作价约129亿元，发行10.13亿股支付，每股作价12.73元，比前收市价呈折让7.75%。买方为法国投资(中国)集团，由中国生物制药主席谢其润执行董事谢炘之母亲分别拥有91.33%及8.67%权益，谢炘是谢其润之堂叔。

野村国际发表研究报告称，北京泰德制药股份于2017年首九个月的纯利为8.747亿元人民币，假设港元兑人民币为0.867水平，而第四季的纯利为前三季度的平均数，预测2017年全年的纯利为13.45亿港元，反映北京泰德的收购估值为2017财年市盈率为39.9倍。

该行称，北京泰德拥有三款主要药物，前列地尔注射液、氟比洛芬酯注射液、贝前列素钠片。但该相信未来几年前列地尔注射液的销售将会明显下跌，由于该药物为北京泰德提供大比例收入贡献，因为认为北京泰德的收入增长为单位数。另外，该行又称，北京泰德没有强劲的销售渠道。

该行称，中国生物制药的大部分收入贡献来自辅助药物，而相关的药物面对政府的管控。同时，中国生物制药的销售渠道并非如投资者预期般强劲。该行表示维持予中国生物制药“减持”评级，目标价5.7元不变。