MLIV Pulse调查：高利率挤压消费者 盈利预警或将冲击标普500指数

受高债券收益率影响而步履蹒跚的美股正面临新的威胁，因为美国消费者支出趋势的减弱，预计将引发一系列盈利预警。

智通财经APP获悉，根据Markets Live Pulse(MLIV Pulse)对567名受访者(超过四分之一的受访者表示自己是投资组合经理，约100人表示自己是交易员，其他被调查者包括个人投资者、经济学家和研究人员)的调查，有80%的人担心美国人可能会减少支出，他们表示，一些行业在公布季度业绩时可能会对盈利趋势提出警告，这将削弱标普500指数的表现。该指数上周五收涨1.2%，此前工会和汽车制造商之间的谈判取得突破，提振了市场情绪，但在巴以冲突爆发后，美国股指期货在周一亚市早盘下跌。

投资公司Ninety One驻伦敦投资组合经理Stephanie Niven表示：“进入本季度，消费领域将很艰难。我们开始感觉到可能会有一些挑战，而这将与美联储的加息周期开始发挥作用相结合。”

从二手车经销商到零售商，美国各地的企业已经开始看到需求放缓。摩根士丹利的Michael Wilson等策略师此前已对消费类股发出了警告，预计消费者将缩减支出。2023年迄今为止，消费类股的表现仍优于大盘，而美国非必需消费类股则已连续第三周下跌。

另外，投资者担心，利率上升将开始严重影响经济，并侵蚀刚刚开始从疫情以来最严重的衰退中复苏的利润。上月非农就业人数意外激增，增加了人们对美联储将在年底前再次加息的预期。

事实上，利率上升仍然是人们最关心的问题，约54%的MLIV Pulse受访者表示，盈利期最大的负面因素将是债券收益率上升和金融环境进一步收紧的影响。就业报告公布后，10年期美国国债收益率迅速接近4.9%，而30年期国债收益率则升至5%以上，均触及2007年以来的最高水平。调查结果的中位数显示，10年期国债收益率预计年底将在4.82%左右。

除了借贷成本上升和消费者疲软带来的风险外，标普500指数成份股公司未来12个月的盈利预期接近历史记录高位。大约60%的参与者认为即将公布的财报将推动标普500指数下跌。近37%的人预计今年年底该指数将比目前水平下降5%至10%，8%的人预计降幅会更大。

目前，标普500指数成分股每股收益下滑的最糟糕时期预计已经过去，根据汇编数据显示，分析师预测，在第二季度利润收缩约5%之后，本季度的每股收益将较上年同期下降近1%。

策略师Gina Martin Adams和Michael Casper在一份报告中写道：“企业盈利周期似乎正在度过一个短期低谷，这是对去年通胀峰值的滞后反应，不过增长催化剂仍然难以捉摸，而且夏末油价飙升有可能颠覆复苏之路。”

此外，从电影到汽车和医疗保健行业的罢工也打压了市场情绪。超过40%的人表示，美国汽车制造商工会罢工的总体结论是，这反映了美国就业市场的紧张，随着经济疲软，这种紧张将逐渐消失。罢工也突显出工资水平没有跟上通胀的步伐。MLIV Pulse调查的一名受访者表示，他们强调了“员工和高薪高管之间薪酬增长的不平衡”。

然而，尽管存在种种不利因素，超过40%的人预计本季将显示出经济的韧性。摩根大通(JPM.US)将于10月13日正式开启财报季，届时将迎来对市场信心的首个考验。

WisdomTree宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示：“投资者预计第三季度将是救世主，但我们认为这将是一个艰难的季度。市场正在接受美联储的说法，但同时也在考虑其前瞻性含义，即既然他们似乎如此坚定地要在更长时间内保持高利率，那么就必须打破某些局面。”