国泰君安9月经济数据预测：CPI、PPI同比继续回升 社融同比增速小幅提升

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，预计9月经济动能继续回升。该行预计生产小幅回落，制造业、基建投资维持韧性，汽车消费略有回落，地产投资和销售企稳，出口动能边际改善;CPI、PPI同比继续回升;社融同比增速小幅提升，M1-M2剪刀差有所收窄。

国泰君安主要观点如下：

实体经济数据预测：

1)GDP：预计Q3GDP同比增长4.3%，两年平均同比增长4.1%，显示经济持续修复，前三个季度GDP同比增速5.0%。

2)生产：PMI生产大幅回升，预计9月工业增加值同比增长4.3%，高基数下较上月回落0.2个百分点。

3)投资：PMI房建指数逆季节性回升、商品房销售企稳，地产投资有望企稳，制造业、基建投资维持韧性，预计1-9月固定资产投资累计同比3.3%。

4)消费：服务消费方面，暑期结束出行有所降温，但依然好于2022年同期;商品消费方面，汽车消费略有回落，地产销售底部企稳。政策效果尚未完全体现，预计同比增长4.3%。

价格数据预测：

1)CPI：服务价格继续修复，食品价格相对稳定，油价边际支撑。本月同比将继续回升，预计9月CPI同比升至0.2%(前值0.1%)，环比0.5%，略高于季节性，核心CPI预计升至0.9%。

2)PPI：逆周期政策升温带动工业品价格环比回升，9月PMI出厂价格指数和主要原材料购进价格指数继续回升(53.5%、59.4%)，预计9月PPI同比增速升至-2.1%(前值-3.0%)，环比回升至0.6%(前值0.2%)。

金融数据预测：

1)新增信贷：预计9月信贷新增规模约为3万亿元，创历史同期最高。从结构来看，预计企业短贷与票融新增7000亿元，企业中长贷新增14000亿元，居民短贷新增4500亿元，居民中长贷新增4500亿元。

2)新增社融：预计9月新增社融约4万亿元，同比多增近5000亿元。社融存量同比增速为9.1%，较8月回升0.1个百分点。除了信贷外，预计整体政府债券净融资约10000亿元，为社融回升的主要推动力之一。

3)M1、M2增速：预计9月M1同比增速回升，约为3%，较8月M1同比回升0.8个百分点。地产政策优化后，预计信贷投放边际加快，预计9月M2同比回升至11%，M1-M2剪刀差较8月(8.4%)收窄至8%。

贸易数据预测：

外需小幅回暖，可比国家出口动能边际改善，预计9月出口增速-9.1%;9月进口增速为-4.8%。贸易顺差为650亿美元。

风险提示：经济内生动力恢复不及预期。