中金：维持领展房产基金(00823)“跑赢行业”评级 目标价降至42.5港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，考虑到海外利率上行环境下潜在的融资成本上升，分别下调领展房产基金(00823)2024至2025财年的每基金单位分派(DPU)8%，分别至2.57元及2.67元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价19.8%至42.5港元，主要是反映审慎的分派预期及商业资产价格的调整。

报告中称，领展房产基金2024财年首季的基本面维持稳健，除内地零售物业经营受压外，香港及海外零售物业恢復状况良好，写字楼季末出租率均达90%以上。此外，公司持续进行资产提升业务以优化投资回报。该行认为，集团财务端及资产负债表健康，预计年内借贷成本或有所上升，而2025财年后，集团或面临一定程度的再融资风险。

该行表示，据公司披露，3月底净负债比率为17.8%，平均借贷成本为3%，当中，固定利率负债佔总负债的比例为56.8%。对于“领展3.0策略”，该行提到，集团将重点放于表内资产、营运平台、基金管理平台三大核心板块，关注公司在管物业收入增长，营运效率提升及扩大资产管理规模。该行认为，公司资产类型及地理分布多元化的资产配置，加上丰富的管理经验将有助于其实现业绩的可持续增长。