美国经济疲软重要指标：汽油利润率已陷入负值！

智通财经APP获悉，美国的汽油市场目前面临严重挑战，一些炼油厂在生产汽油时亏损严重。尽管期货价格显示汽油利润已急剧下降，接近自2020年以来的最低水平，但实际情况更加严峻，因为需要考虑遵守环境法规的成本。一些美国炼油厂仅靠生产汽油就难以保本。

尽管原油价格仍然强劲，但由于地缘政治冲突和供应紧张，汽油期货价格持续下跌。因此，制造美国最受欢迎的道路燃料的利润已跌破每桶10美元的水平（使用期货裂解价差作为估算）。

不同炼油厂的利润率因其配置和加工的原油类型而异，很难一概而论。但根据RBN Energy分析师Robert Auers的说法，一些炼油厂在10月初和9月底汽油利润率已陷入负值。当时环境合规成本超过每桶5美元，并且仍在接近这个水平。

需求季节性较弱，基金经理从纽约商业交易所期货合约中撤出净多头头寸，导致了汽油抛售，给炼油厂的底线带来压力。在亚洲，汽油需求疲软已诱使台湾一家炼油厂削减原油加工。

美国利润率为负是汽油市场薄弱的最新迹象，这导致了原油和整个能源市场的下跌，直到以色列与哈马斯冲突再次推高了价格。疲软的汽油价格可能引发市场担忧，因为它暗示着需求不旺盛，这可能与经济放缓有关。通常，汽油价格的下跌会被视为经济活动减缓的信号。然而，人们也担心，如果通货膨胀继续上升，但经济不再增长，这可能导致滞胀。因此，市场对于石油价格和经济前景的变化保持警惕。

这种担忧在国际能源署最新报告中得到了证实，该报告指出“美国汽油交付量降至二十年来的最低点”，表明需求出现了破坏迹象。美国能源信息管理局还下调了对第四季度消费量的预测，显示与去年同期相比有所下降。

Wood Mackenzie炼化和石油市场首席分析师Austin Lin指出，对于其他人来说，在一定程度上高企的价格可能阻碍了部分驾驶员购买汽车，但这种影响不足以引起消费者行为的显著变化。根据美国汽车协会数据，在过去两周内，美国加油站价格迅速下降了21美分。

炼厂有一些应对软性汽油价格的方法：他们可以通过将更多原料流转到馏分产品生产来减少产量，并且可以选择更重的原油。然而，由于沙特阿拉伯及其OPEC盟友削减供应已变得越来越不吸引人，许多美国炼厂正在进行大规模维护季节，并计划通过停产装置来实现盈利。当利润率较低时，这也可能导致减少损失。

Lin指出，最近汽油利润的下滑看似非同寻常，它们在不到两个月的时间里从每桶超过40美元下降到不到10美元，但这是回到疫情前的正常水平。此外，炼油商仍然从柴油中获得历史上的高利润，每桶超过45美元。这足以支撑炼油商渡过难关。与此同时，汽油库存将在冬季季节增加，这表明体系正在重新平衡。Lin表示：“市场仍需要扩大汽油市场。”