药师帮(09885)市占率增至21%，机构预计25年GMV突破900亿

近日，浙商证券发布研究报告称，流通板块是医药行业供给端与需求端的重要衔接者，也是新医改率先改革的重要板块。

该行认为，流通行业龙头格局基本稳定，在政策推动下集中度提升或持续加速。叠加医改深化对精细化管理、信息化的更高要求及各流通龙头工业端的逐步兑现，板块成长性及盈利能力有望持续改善。该行推荐关注市占率不断提升，持续拓展能力边界及服务能力的流通龙头。

值得一提的是，作为院外医药数字化龙头，药师帮(09885)业务基础于近年来得到持续夯实。其中，据智通财经APP了解到，2022年药师帮录得GMV人民币378亿元，在中国院外数字化医药流通服务市场中占21.0%的市场份额，排名第一。2023年上半年，药师帮GMV高达220.41亿元人民币，同比增长34.4%；平台月均活跃买家超过35.3万个，同比增长17.6%。其中，月均付费卖家达到33.1万个，同比增长22.5%，付费率提升3.7pct至93.6%，每付费买家月均下单次数也增长12.7%至28.4次。

近期，西南证券海外组在信息梳理中提到，药师帮的平台+自营市场模式，形成了一个充满活力的生态系统，业务增长由平台和自营业务的双重引擎推动。数字化市场可以为买家提供丰富的SKU选择，而自营业务的优势包括聚合购买力、提高对上游的议价能力，并对仓储和履约进行全面管控，以提高交付质量和稳定性。

据Frost & Sullivan ，2022年，药师帮GMV市场份额达21.0%，为中国最大院外数字医药平台。招银国际预计，未来几年，药师帮营业收入仍将以较为强劲的势头增长，预计2023-2025年收入规模分别达179.02亿元、249.60亿元、340.30亿元人民币，相当于相应年份同比增长25.4%、39.4%、36.3%，GMV将分别达504.23亿元、681.39亿元、907.27亿元人民币。