中泰国际：调整联邦制药(03933)评级为“增持” 目标价微升至9.7港元

智通财经APP获悉，中泰国际发布研究报告称，将联邦制药(03933)评级由“买入”调整为“增持”，由于预计2023年下半年胰岛素与动保业务销售情况将好于早前预测，将2023-25E收入预测上调2.1%、1.7%、1.9%，股东净利润预测上调0.4%、1.2%、0.3%，目标价从9.68港元微升至9.7港元，以反映盈利预测上调。

报告中称，公司管理层表示首款GLP-1激动剂利拉鲁肽已提交上市申请，预计2024年内有望获批上市。此外，按照目前进度，公司预计长效胰岛素德谷胰岛素有望于2025年获批上市。关于近期市场关注的司美格鲁肽，公司目前正在进行临床试验，预计糖尿病与体重管理适应症分别有望于2025年及2027年获批。由于降糖与减重效果较好而且不容易引发低血糖等副作用，近年来国内销售额GLP-1激动剂开始快速增长。目前中国GLP-1激动剂市场由进口药主导，利拉鲁肽的国产药仅华东医药(000963.SZ)于2023年7月刚刚获批，因此联邦制药的利拉鲁肽如能获批先发优势较强。公司属于香港上市企业中较早获批司美格鲁肽临床试验的企业之一，由于司美格鲁肽在降糖与减重方面效果优异，因此如未来临床数据良好，将受资金关注。