陷入多线作战的以色列还面临着一场悄无声息的战争：货币保卫战

智通财经APP获悉，由于外汇市场的交易员们担心以色列与巴勒斯坦哈马斯之间的战争愈演愈烈，以色列货币谢克尔正陷入低迷。以色列与交易员的对峙可能会决定今年及以后以色列央行的货币政策走向，由于目前的利率处于2006年以来的最高水平，谢克尔的走势很可能将塑造出以色列央行在经济转向战时状态和需要刺激的情况下的角色。

以色列与巴勒斯坦哈马斯组织之间在加沙地带的战斗愈演愈烈，在黎巴嫩卷入以哈战争的概率升高后，这场地缘政治冲突有着席卷整个中东的潜在趋势。随着以色列轰炸叙利亚机场，以及以军与来自黎巴嫩一侧的武装人员发生激烈交火，以色列陷入包括加沙在内的“多线作战”，第六次中东战争箭在弦上。

放眼整个中东地区，包括伊朗在内的中东各国纷纷站队巴勒斯坦，这让以色列及其盟友美国面临空前的压力，以色列的西方盟友纷纷将兵力向中东集结，美欧四航母更是齐聚中东，中东战争全面升级之势可谓一触即发。

与此同时，以色列在金融市场可能面临着一场悄无声息的“货币保卫战”。尽管以色列央行的决策者们在该国遭受数十年来最致命的袭击后不久推出了450亿美元的紧急稳定汇率措施，但该国货币本月仍无法避免成为全球表现最差的货币之一。以色列谢克尔本月贬值近 6%，周五一度跌至十多年来的最低水平。

虽然以色列本国货币本周跌至2015年以来的最低汇率水平，但以色列央行的干预措施确实抑制了几轮较大的波动。然而，外汇市场期权数据显示，外汇交易员们现在变得更加看空以色列谢克尔。

富国银行驻纽约的新兴市场策略师Brendan McKenna表示:“谢克尔的抛售可能会继续，特别是在冲突的总体方向似乎在升级而不是缓和的情况下。”富国银行研报显示，虽然以色列谢克尔的下跌始于几个月前，当时以色列政府有争议地试图削弱司法机构的权力，但冲突带来的冲击可能会使谢克尔跌至1美元兑4.15谢克尔的阶段性低点。这将是2009年以来的最低水平。

在主权信用评级方面，以色列面临下调风险，这很可能刺激谢克尔下行。穆迪投资者服务公司(Moody 's Investors Service)的一份报告显示，以色列的主权信用评级有被下调的风险。

以色列央行极力避免“糟糕组合”

“提早降息提振经济可能加剧谢克尔贬值压力，并迫使以色列央行进一步干预汇市，这可能是该央行希望极力避免的糟糕组合，”策略师 McKenna表示。

以色列在该地区进行了为期一周的紧张穿梭外交后，正准备对加沙地带发动地面攻势，谢克尔贬值趋势可能将为以色列央行定下悲观的基调，这是自哈马斯组织10月7日发动袭击以来，以色列央行首次评估利率形势。

在周一正式做出决定之前，以色列央行副行长安德鲁·阿比尔(Andrew Abir)表示，以色列货币管理当局的首要任务是稳定谢克尔汇率，这促使分析师和交易员重新审视他们对货币宽松政策可能出台的预期。

几乎所有接受彭博社调查的经济学家都预测，以色列央行将把基准利率维持在4.75%不变。从2022年初开始的10次加息之后，以色列央行在7月之后一直暂停加息，在2022年初期时基准利率接近于零。

展望未来，交易员们预计未来6个月以色列央行最多将有两次降息25个基点幅度。较低的利率可能会进一步削弱以色列资产的吸引力，该国10年期国债的收益率已比同等期限的美国国债低大约55个基点。

战争对以色列经济的压力可能会使货币宽松政策在未来几个月继续提上日程，即使与哈马斯的冲突加剧了金融市场对谢克尔贬值的押注。

以色列国民银行(Bank Leumi)资本市场部门的分析师在一份报告中表示，以色列央行在未来的会议上“可能会在一定程度上降低利率”。“降息的目的是在这个战争时期支持以色列的家庭和商业部门。”该行表示。

风险逆转数据显示，防范未来一个月谢克尔下跌的额外成本(相对于防范上涨的额外成本)周四已攀升至1.4个百分点，而近两周前以色列宣布进入战争状态前夕，这一成本约为1个百分点。以一个月期限的隐含波动率衡量的预期汇率波动幅度，则是自哈马斯发动袭击和以色列对加沙地带进行报复性空袭打击以来全球范围内最大的幅度。

以色列央行会否发动“降息”来刺激经济?

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)的仓位模型显示，投资者持有的谢克尔仓位偏向净空头头寸——尽管“没有达到极端水平”，这家法国银行驻伦敦的策略师Jerome Leibovici表示。“尽管以色列央行有干预计划，但如果以色列央行在即将召开的会议上决定降息，可能会给以色列谢克尔带来双向风险。”Leibovici表示。

面对更疲软、更不稳定的货币，以色列央行正在制定经济救助措施，其中包括推迟部分借款人的贷款还款等措施。与此同时，财政部长 Bezalel Smotrich 表示，政府正在计划一项战时刺激计划，比全球新冠疫情期间为经济提供的支持力度“更大、更广泛”，表示今年的预算赤字可能会扩大到国内生产总值(GDP)的3.5%。

华尔街大行摩根士丹利(Morgan Stanley)则表示，以色列央行可能只会在第一季度降息，以支持经济复苏，大摩表示，目前央行正转向其他工具，以遏制以色列金融市场稳定面临的任何风险。

包括Georgi Deyanov和Alina Slyusarchuk在内的摩根士丹利分析师在一份报告中表示:“由于以色列央行承诺向市场供应美元，以色列货币并没有表现出极端性质的波动幅度。”“在2024年1月央行会议之前保持利率不变的承诺也应该会支持谢克尔汇率。”