建银国际：周大福(01929)内地零售市场持续复苏 重申“优于大市”评级

智通财经APP获悉，建银国际发表研究报告称，重申周大福(01929)“优于大市”评级，维持目标价10.8元，基于2018年22倍市盈率。该行相信公司将继续受惠于内地零售市场的持续复苏、稳定的入境游客、强劲的经济增长及活跃的资本市场。

该行称，2018财年第三季度零售业绩强劲，但增速较2018财年第二季度放缓，放缓的原因估计主要是由于2018财年第三季度的基数较高。

该行表示，零售点的扩张明显推升了公司销售增长。2018财年第三季度，周大福的内地市场零售额受同店销售5%的同比增长(黄金同比增长8%，珠宝同比下滑1%)推动上升。香港市场的情况则有所不同，零售额在同店销售同比增长5%(黄金同比下滑1%，珠宝同比增长22%)的情况下，因销售点终端的减少而下滑。两个市场的趋势均表明珠宝销售比例较上一季度有所增加，对毛利率有积极作用。