科技股疲软 今晚微软(MSFT.US)Alphabet(GOOGL.US)财报“没有犯错余地”

今年凭借大型科技股获得两位数收益的美股多头，最近几乎没有理由坚持下去。现在，他们最先指望微软(MSFT.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)的业绩能帮助股市重启上涨，这两家公司将于周二美股盘后公布最新季度业绩。随后，电子商务巨头亚马逊(AMZN.US)将于周四美股盘后公布财报。苹果公司(AAPL.US)和英伟达公司(NVDA.US)将于下月公布业绩。

在政治问题引起的监管限制趋严之际，不断上升的利率使本已过高的科技股估值看起来越来越昂贵。巴以冲突更是使得风险资产成为一个更加危险的赌注。而且美联储的下一步行动将笼罩着这一切。不过，根据美国银行的数据，由于在美股几乎没有其他选择，大型科技股仍然是基金经理们最热衷的交易。

这促使投资者为Alphabet和微软的抛售买单，这两家公司是今年标普500指数中少数几家上涨的公司，而该指数的涨势主要由这几家重量级公司所拉动。现在，投资者寄希望于它们的盈利增长足以推高股价，或者至少足以证明今年的涨幅是合理的。

Boston Partners全球市场研究主管Michael Mullaney表示：“他们没有任何动摇的余地。如果你考虑到投入指数的投资资金规模，尤其是标普500指数，如果这些公司中的任何一家出现问题，那么就会面临抛售压力，因为每个人都增持了股票。”

标普500指数中最大的五家公司(均为科技股)贡献了该指数今年10%的涨幅。再加上特斯拉(TSLA.US)和Meta Platforms(META.US)等其他几家重量级科技公司，就几乎带来了该指数今年的全部涨幅。美国银行上周对基金经理的调查显示，押注大型科技公司进一步上涨被视为最拥挤的交易。

它们的盈利一直是一个关键支撑：据分析师估计，这几家科技巨头第三季度的平均利润增幅预计将达到34%。而相比之下，标普500指数的其他成份股公司预计利润将下降5%左右。

考虑到大盘自去年8月以来的回落，在本周公布业绩之前，投资者对该集团寄予了如此大的希望。由于担心在东亚市场的销售，苹果和英伟达都从最近的峰值下跌了10%以上。电动汽车制造商特斯拉上周发布令人失望的收益报告后，股价下跌13%。

期权市场也有其他暗示。对于大型科技股而言，看跌期权(防范股票下跌)相对于看涨期权(在股票上涨时获利)的成本已经攀升。这表明投资者正越来越多地寻求保护，以免近期股价下跌。这与今年早些时候的情况正好相反，当时投资者追逐股票上涨的愿望反而推高了看涨期权的成本。

当微软公布财报时，大部分焦点将集中在其Azure云计算业务的表现上。根据分析师预测的平均值，该业务的销售额预计将较去年同期增长27%。Alphabet业绩预计将让投资者看到数字广告市场的反弹，数字广告占Alphabet收入的大部分。该公司的总销售额预计将增长10%，这将是其五个季度以来的最佳增长。

微软和Alphabet都被视为生成式人工智能领域的领跑者。到目前为止，这项技术还没有成为财务业绩的主要贡献者。然而，分析师预计，这种情况将在明年发生变化，因此对其的指引变得尤为重要。

CI Roosevelt高级投资组合经理Jason Benowitz表示:"我们正在寻找市场掉头并开始再次上涨的理由。考虑到大型科技公司对总收益的贡献有多突出，大型科技公司的收益报告可能会成为推动市场向好的催化剂。”