泡泡玛特(09992)披露三季度业务情况 摩根士丹利：对前景充满信心

2023年10月24日，泡泡玛特(09992)披露了第三季度最新业务情况，公告显示，2023年泡泡玛特第三季度整体收益同比增长超35%，其中中国内地收益同比增长超25%，港澳台及海外收益同比增长超120%。

国内方面，线下延续二季度高速增长势头，线上抖音同比大幅提升。零售店同比增长35%-40%，机器人商店同比增长45%-50%。电商平台及其他线上平台同比增长20%-25%，其中抖音旗舰店同比增长 875%-880%。批发及其他渠道同比增长50%-55%。

三季度泡泡玛特海外业务延续此前的高增长，同比增长120%-125%。今年三季度，泡泡玛特在泰国、美国、澳大利亚均落地了线下门店，其中泰国首店开业爆红，首日销售额超过200万元，创下全球门店单日销售额纪录。除了开设门店，三季度泡泡玛特还在新加坡举办了首届海外PTS潮玩展，吸引东南亚地区众多国家潮玩爱好者参与。此外，泡泡玛特首次参与了西半球规模最大的美国圣地亚哥国际动漫展，持续向全球传播潮玩文化。

在财报发布后，国际知名投行摩根士丹利发布最新研报中表示，尽管面临宏观挑战，泡泡玛特仍然保持良好的业务质量，并且在完成全年目标方面进展顺利，海外市场的强劲增长和抖音的推动使其对泡泡玛特2024-2025年的前景充满信心。

摩根士丹利表示，泡泡玛特Q3情况基本符合其预期，同比增长35-40%，与第二季度的增长接近。中国市场销售额增长了25-30%，海外市场销售额增长了120-125%。其在研报中指出，泡泡玛特Q3的业绩具有很高的质量，因为公司没有试图加快店铺开业速度或增加促销/福袋来推动增长。针对天猫（8月）和抖音（9月）的品牌日活动，销售增长主要是由产品和营销推动的。基于这一趋势，摩根士丹利认为，与自2023年第三季度以来推出了更多促销活动的大多数消费行业相比，泡泡玛特的毛利率改善和运营效率良好。