美国三季度GDP周四“火热”来袭，但美联储有理由不用在乎

美国经济第三季度可能以近两年来最快的速度扩张，这一惊人的加速主要是由于消费者受益于就业市场的弹性、财富增加和通胀缓解。美国三季度国内生产总值(GDP)数据将于周四公布，调查显示，经济学家预计美国三季度GDP的年化增长率为4.5%，是二季度增速的两倍多。这将是自2021年底以来的最快增速，当时美国经济正在摆脱疫情的影响。

洲际酒店集团首席执行官Elie Maalouf在10月20日的业绩电话会议上表示:“美国消费者的表现超出大多数预测，包括美联储的预测，美联储期望在寻找美国消费者疲软的迹象，但他们并没有找到。”

这个经济井喷式增长的季度对美国总统拜登来说是个好消息，因为他很难让仍受持续通胀影响的美国人相信，他的经济政策正在发挥作用。其次，强劲的经济让美联储主席鲍威尔和他的同事们有些左右为难。自2022年3月以来，美联储一直在积极提高利率，试图通过抑制需求来抑制通胀，同时避免经济衰退。随着新冠肺炎疫情和俄乌战争对全球供应链的干扰减少，通胀有所降温，但尽管美联储做出了努力，但美国国内需求依然强劲。

强劲的就业市场仍在推动消费者支出，商业活动也在获得动力。鲍威尔上周表示，持续强劲经济增长的其他迹象“可能使通胀面临进一步的风险，并可能证明进一步收紧货币政策是合理的”。鲍威尔暗示，政策制定者可能会在下周的会议上维持利率不变，同时为未来再次加息敞开大门。

摩根大通首席经济学家Bruce Kasman称:“如果经济增长数据不能迅速降温，他可能不会有太多耐心。”

问题在于，许多预测者——包括美联储的预测者——对美国经济在美联储多次加息的情况下表现出的韧性措手不及。三季度，美国消费者继续疯狂消费，因为稳定的工资增长和通胀消退使他们有更多的钱来支付商品和服务。由于房价和股票价格的上涨，今年美国家庭财富将出现创纪录的激增，这可能也在鼓励消费方面发挥了作用。

三季度经济暂时性利好众多，四季度恐难重现

不过，鲍威尔指出，美联储预测者普遍预计，美国经济在经历了“非常强劲”的第三季度之后，第四季度和明年的增速将放缓。经济学家本月早些时候预测，根据预测中值，美国四季度GDP的年化增长率仅为0.7%。

彭博经济首席美国经济学家Anna Wong表示，泰勒·斯威夫特和碧昂斯的巡回演唱会以及暑期大片《芭比》和《奥本海默》的支出也提振了三季度的支出。但美国四季度经济可能不会出现这种提振。

这些巨星的巡演和大片预计将在第三季度为美国经济增长贡献85亿美元。这两位艺术家的近50场美国巡回演唱会可能为美国GDP增加54亿美元，而电影《芭比》和《奥本海默》预计将使消费者支出和国际门票销售增加约31亿美元的出口。综合起来，这将使美国三季度实际个人消费支出和GDP分别提高0.7和0.5个百分点。

法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示:“这在很大程度上似乎是由消费者在非必需物品和非必需服务上的支出推动的。我们认为这只是暂时的提振。”

同样可能是暂时利好因素：三季度进口下降，库存增加。经济学家说，考虑到消费需求的强劲，这两个情况令人意外，因此不太可能在2023年四季度重演。其次，一些经济学家认为，房地产在拖累GDP两年多之后，三季度又提振了GDP。但最近几周，在美国国债收益率攀升的背景下，抵押贷款利率再次上升，可能会扼杀住宅投资的复苏。毕马威首席经济学家Diane Swonk称：“这是一次短暂的反弹，已经开始逆转。”

美国经济四季度还将面临此前没有遇到的其他一些不利因素，包括疫情暂停后学生贷款的恢复，以及汽车工人罢工的扩大。其他风险包括下个月可能出现的美国联邦政府停摆，以及中东爆发更大范围战争的威胁。

穆迪分析公司首席经济学家Mark Zandi表示，他预计美国经济第三季度的增速达到3.8%后，四季度的增速将放缓至1%左右。Zandi称，将这两项数据相加平均，下半年将是不错的表现，更接近经济潜在水平，也更符合大致稳定的失业率。他补充说，这对美联储来说会更舒服。