金山办公(03888)2023Q3业绩会纪要:Q3收入略有下降 预计年后投入数字办公平台

C端业务方面,一般Q3是相对弱的季节,9月开学后活跃和付费用户数迅速冲到新高,公司对Q4和明年都比较乐观。

智通财经APP获悉,1025日,金山办公(03888)召开2023Q3业绩会,金山办公指出,C端业务方面,一般Q3是相对弱的季节,9月开学后活跃和付费用户数迅速冲到新高,公司对Q4和明年都比较乐观。此外,会员体系变革成功打开了传统C端业务的天花板,目前ARPU是提升的,后续会进一步提升用户周期和ARPU

AI方面:1)算力成本:AIGC需求直接用伙伴的公有云服务,CopilotInsight需求我们自己有做小模型,硬件成本可控,量化、不量化的情况下1~24090就可以跑;我们之前也已经囤了足够的算力。 2)定价:从中长期规划考虑,希望整体利益最大化而非短期利益、让更多用户使用。3AI测试情况 和产品节奏:几个核心大的能力留存率都不错,有些超过我们的预期。后续AIGC会最先上,这块准备最充分。CopilotInsight还是依赖我们自己的模型,我们期待明年上。同时我们也需要拿到备案。 4B端场景:知识库(文档检索问答),目前基本每家客户谈的时候都很感兴趣;另外是数据分析, 这块技术要求更高,我们预计年后邀请用户测试。

信创方面:1)党政信创:今年我们本身就是比较保守的预期,实际情况是我们保守预期的一半。2)行业信创:今年金融、能源、交通等行业信创增长空间比较大,这些行业今年因为信创带来的商机是翻倍的。就算没有党政信创,B端业务还会有持续稳健的增长,党政信创如果出来会是增量。3)节奏:今年9月份的时候有一点动静,一些省份有了启动迹象;另外今年常态化的进展也有,分散性的小规模采购比较多;时间节点和信心都没有变,越来越紧。

财务方面:Q3C端订阅收入6.5亿,往年Q3暑期一般都是略有下降,疫情也有一定扰动,还在正常范围内。机构订阅保持了比较高的增速。数字办公平台去年推出,整体疫情后多了很多灯塔客户,如比亚迪、人保等,目前活跃度非常高。 WPS365发布后越来越多民企、外企很感兴趣,目前也在全面应用中。

疫情期间费用公司没怎么花、尤其是线下,今年包括Q3在推广投入适度加大、尤其是B端。AI公司从年初起全面投入,包括研发和产品,内部可以说是Allin AI。除了跟通用大模型厂商合作外 (百度、minimax、智谱、通义、讯飞),公司也会有自研的模型。AI进展还受到牌照的发放节奏影响。

Q&A

QC端业务的调整和进展,在年底和明年的展望?

A:今年在推进会员体系升级和AI产品研发工作。4月开始会员体系调整,目前看收入已经回到正常节奏,打破了原有会员体系的天花板。AI今年很难在收入上体现,目前在推进一些测试,比预期要好。明年AI收入变现公司比较有信心。C端一般是Q2Q4好一些,Q1Q3弱一些。今年9月份开学以后,用户快速回到了新的高峰 点,工作生活恢复正常节奏,因此对Q4和明年都比较乐观。

Q:政企端业务展望?

A:今年信创在下滑时用B端收入顶起来一些,包括民企的进展也比较好。数字办公平台业务对一定规模企业具备很大吸引力,可以解决信息化基座的问题。今年在AI推出以后,金山跟很多企业在共创,包括Insight知识库等。希望明年协作和AI推动企业和C端业务。

Q:成本方面,算力Capex规划?AI定价思路?

A:公司自己不做大模型,跟5家谈了合作协议,他们各有优势特点,AIGC的就直接用伙伴的公有云服务。自己做一些13B等小模型,主要用在copilot、写公式、insight知识洞察等。公司主要用 30904090的显卡做推理,这部分硬件成本很可控,一台4090服务器月租就一万多块钱,比A800 A100便宜非常多,不做量化24090就能跑,做量化单卡就能跑。定价方面,公司会从中长期规划考虑,希望整体利益最大化而非短期利益、让更多用户用到AI能力,因为后续摩尔定律也会使算力成本下降,要考虑用户使用成本和范围。

QAIB端、C端付费意愿?

A:写公式、PPT等每个功能对标的用户需求和场景是不一样的,文字、表格、演示各自活跃度是有差异的。用户对AIGC是更普遍的需求,这是大家第一时间能感受到的产品变化,用户尝试比较积极。表格更多面向B端中的C用户,聚焦数据清洗处理分析、生成结论性报告,适合深度Office用户。几个核心大的能力留存率都不错,有些超过预期。公司长期期待CopilotInsight这些能把 Office底层能力释放的机会。

Q:昨天微软公布了季报,提到Copilot约在两季度后兑现AI。我们公司的商业化报表体现预期?

AAIGC会最先上,这块准备最充分。CopilotInsight还是依赖公司自己的模型,期待明年上。同时也需要拿到备案。

Q:会员体系调整的量化观测效果?

A:今年环境下用户消费有些谨慎,公司观察到用户付费最初有些迟疑。经历了1-2月时间进行策略的调整和优化。目前观察到ARPU肯定是提升的。从而更关注付费用户数,9月份放假回来开学后,MAD和新购用户数都冲到了新高。经过几个月的优化,会员升级已经达到了理想状态。后续会想办法再提升用户长周期和ARPU

Q:如何满足内容安全要求?AI内测邀请用户粘性情况?

A:大模型有牌照,应用上线需要审核,进展比较顺利,合作方都拿到牌照了、公司上线的压力会小很多。内容方面,金山合作的几家大模型场景已经在内容审核做的比较不错了,用户输入和输出的时候还会加一道审核,两道审核确保合规性。文字工作者AIGC用的比较多(大纲、润色)。表格类用户写公式用的比较多,他们更期待copilot 上线,这样就不用学习公式了。

QBAI

AB端两个最大的应用场景,一个是知识库(文档检索问答),基本每家客户谈的时候都很感兴趣;还有一个是数据分析,这块更难一些、技术要求更高。公司预计年后会邀请用户测试。

Q:合同负债恢复增长,还原收入增长是好于表观的,如何理解?

A:合同负债大部分是C+B两个订阅的构成。今年信创、正版化市场不好,所以传统业务是出去的多进来的少,这块消耗是比较多的。CB订阅的合同负债增长是跟业务正常的水平。

Q:信创价格预期?节奏预期?

A:今年整体需求量减弱,单纯信创的收入下滑。信创的核心动力依然在,目前访问的所有客户对信创还是坚定信心的,只是目前受限于时间和资金影响。一个好的势头是,党政信创的时间在压缩、最终时间点目标没有变。今年金融、能源、交通等行业信创增长空间是比较大的,这些行业里今年因为信创带来的商机是翻倍的,并非是整机替换,而是数字办公的形势,结合了正版化、国产化的需求做在一起。今年公司做的比较大的央国企数字化转型都是国产化系统。就算没有党政信创,业务还会有持续稳健的增长,党政信创如果出来会是增量。今年公司本身就是比较保守的预期,实际情况是保守预期的一半。今年9月份的时候有一点动静,一些省份有了启动迹象;另外今年常态化的进展也有,分散性的小规模采购比较多。

Q:战略规划?

A:协作和AI。今年也推出了WPS365新产品品牌,包含协作、AI、云、传统Office文档编辑

QAI加持下,国内和国际办公软件格局判断?公司中长期壁垒变化?

A:国内合规性要求影响会比较大;国内模型起步也会慢于OpenAI,未来几年可能还会有一些变数。

QWPS AI目前用户画像?高频数据?

A:公司希望覆盖到广泛用户,所以偏通用型。AI是颠覆WPS长期交互界面的变革,我们也希望用户逐步去适应AI产品的使用。会在公式和公文方面钻的更深。

Q:三季报没看到明显的成本费用提升,AI相关成本体现?未来预期?

AAI测试用户量不大,现在只能严格邀请资深用户内测,现在有付费、但量比较小。AI算力成本会不断下降,公有云token费用不会是特别大的问题。公司自己做的写公式、写代码对算力影响不大,自己做过测算。4090的性价比是比较高的。之前已经囤了足够的算力

Q:我们的小模型的竞争优势?

Acopilot类大模型的准确率不够,就很难执行下去,目前市面上没有大模型能做到。同时速度也太慢,千亿级的模型每秒token就几个,只能等待大模型全部返回后才能执行指令。成本方面,如果全上大模型的话,测算钱很难赚回来。给定特定数据集后,效果会好很多,如果X量化后,单张4090就能跑;不做的话两张4090就能。

Q:海外映射,有没有独特于微软的功能?

A:写公式、PPT我们都比较有竞争力。AIGC可能OpenAI好一些。

Q:公司未来利润率展望?

A:数字办公平台以后,公司内部看B端利润率只有个位数浮动,定制化的部分主要交给几百家服务商去做,不会变成系统集成公司的。

Q:递延收入里是否90%以上都是会员收入?

A:大部分是两个订阅。基于公开电话会记录,不代表东吴证券观点

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