浙商证券：特斯拉FSD或将迎来爆发时刻 国内智驾产业加速发展

智通财经APP获悉，浙商证券发布研究报告称，特斯拉FSD全球领跑，打造算法+算力+数据闭环构筑护城河，并且降价+V12加速推出有望助力FSD迎来爆发时刻。国内方面，问界新M7(搭载华为ADS2.0)于23年9月12日上线，上线不到30天累计大定超过50000台(老问界M7在23年3月-8月总共销售4976台)。该行认为智驾助力造车新势力销量破纪录大增，国产智驾产业链有望迎来爆发，积极关注国产智能驾驶产业链相关标的。

浙商证券主要观点如下：

特斯拉：特斯拉智驾全球领跑，FSD或将迎来爆发时刻

特斯拉FSD全球领跑，打造算法+算力+数据闭环构筑护城河。1)算法方面，特斯拉于2021年提出BEV+Transformer算法，22年提出OccupancyNetwork，算法领先国内头部玩家约2年。2)算力方面，2022年总算力约2EFLOPS，特斯拉预期2024年10月将达到100EFLOPS(约30万张A100)，算力高速增长。3)数据方面，行驶距离远(截至23年6月，FSDBeta超3亿英里)+销售车辆多(根据特斯拉2022年报，22年交付超过130万台，预计23年交付180万台)+影子模式，保持数据方面优势。

FSD性能持续提升，用户数和里程数高速增长。1)用户数：从2021年10月的1000人增加至2023年1月的40万人，其中从16→40万人仅花了4个月(2022.09-2023.01)。2)里程数：FSDBeta里程数在23年6月超过3亿英里，其中从1→3亿英里仅花了不到半年(2023.01-2023.06)。

降价+V12加速推出有望助力FSD迎来爆发时刻。2023年9月FSD购买价格从15000美元降低至12000美元，有望刺激北美FSD渗透率提升。马斯克于2023年5月在推特上称FSDV12将是“端到端”自动驾驶，同时“城市街道的自动驾驶”(autosteeroncitystreets)不再被特斯拉列为“即将推出”的清单(过去4年一直都在“即将推出的清单上”)，FSDV12有望加速推出。

国内：国产厂商加速发展，国产智驾产业链深度受益

国产厂商加速发展，智驾软硬件持续升级。1)华为：智驾模型总算力达1.8EFLOPS，每5天模型迭代一次，每日深度学习里程超过1000万公里。2)小鹏：基于阿里云智能计算平台算力已达600PFLOPS，城市NGP效率接近人类司机。

智驾助力造车新势力销量破纪录大增，国产智驾产业链有望迎来爆发。1)华为：问界新M7(搭载华为ADS2.0)于23年9月12日上线，上线不到30天累计大定超过50000台(老问界M7在23年3月-8月总共销售4976台)。2)小鹏：2023年7月搭载XNGP的新车型G6启动交付，销量快速增长，9月G6销量突破8000辆。

风险提示：FSD技术进展不及预期、FSD大幅降价挤压国产车企空间、智能化渗透率不及预期、客户拓展不及预期、翻译偏差风险、第三方数据可靠性风险