施罗德投资：中东紧张局势升级对环球经济有何影响？

智通财经APP获悉，10月27日，施罗德基金资深新兴市场经济师David Rees发文称，中东紧张局势升级并导致能源价格上涨，由于金融市场愈来愈忧虑中东地区可能出现能源供应中断情况，因而再大幅推升油价，以致布兰特原油价格于10月初时攀至接近每桶91美元。事实上，过往中东紧张局势曾导致环球油价大幅上升，最引人注目的例子是在20世纪70年代，当时该地区陷入战争，从而导致油价上升四倍。

David Rees指出，大宗商品价格上升导致通胀升温，同时在环球劳动市场紧绌的背景下，第二轮效应（即工资及物价上涨）的风险将令环球央行倾向于进一步加息。金融市场忧虑通胀持续居高不下，将会导致央行减息政策推迟至2024年稍后时间，这意味着明年货币政策将会进一步收紧。

货币政策收紧以及大宗商品价格上升，对家庭住户造成的压力将导致环球经济增长放缓，从而造成滞胀局面。

2022年初俄乌冲突导致能源价格升势减弱，是过去一年环球通胀放缓的重要驱动因素。然而，在近期中东事件发生前，通胀放缓的趋势已经开始逆转。事实上，如下图所示，七国集团（G7）成员国的能源通胀，实际上从2023年7月的按年下跌8%，攀升至8月的按年下跌1%。

即使油价维持于近期每桶91美元的水平，能源通胀亦将于2024年夏季转为正数，及后将于明年下半年消退。

油价需要进一步大幅上升，才会影响整体通胀持续下降的进程。

2023年9月美国工资增长情况及8月份欧元区失业率创下历史新低，反映劳动市场供应紧张，同时亦意味着通胀持续升温最终会将反映到工资水平之上，并导致通胀在更长时间维持于高位。美联储已经就是否需要实施其最新点阵图显示的最后一次加息展开辩论，若油价进一步上升，有关第二轮效应的忧虑可能促使美联储于11月份再度加息。

然而，能源价格上升对更广泛的通胀造成的直接威胁不应被过分夸大。事实上，该机构的分析显示，能源价格仅占核心消费者物价指数(CPI)的1.7%，这反映油价上升对基本通胀的直接影响微乎其微。