日元空头建仓“施压”日本央行，疯狂试探“干预底线”

智通财经获悉，交易员正大举进行新的空头押注，表明他们正在试探日本当局在再次干预汇市之前还会允许日元下跌多少。周二，日元录得4月以来最大单日跌幅，跌至年内新低。此前，日本央行对其债券收益率曲线控制政策(YCC)上限的调整并不大，这表明任何脱离超宽松货币政策的举措都将是缓慢而渐进的。

这一下跌将美元兑日元汇率推至152，接近一年前促使日本当局大举出手支撑日元的临界点。周三亚洲早盘，日元在151.60附近波动。日元兑欧元汇率也跌至2008年以来的最低水平。但交易员并不担心日本当局会开始买入日元以阻止其下跌。在日本央行会议后，对美元的投机性买盘表明，对日元走软的押注不断增加，而杠杆基金增加了空头头寸。

盛宝银行市场策略师Charu Chanana表示："日本央行再次表现温和。日元空头回归，由于150不再是美元兑日元的底线，我们可能看到152受到挑战，甚至可能触及155。"

日本央行周二再次调整其收益率曲线控制政策(YCC)。据日本央行政策会议决议，此后长期收益率上限以1%作为参考，提高收益率曲线控制政策灵活性。官员们认为，有必要改善YCC政策的灵活性，如果收益率上限保持刚性，副作用将变得更大。与此同时，正如普遍预期的那样，日本央行维持了对金融机构存放在央行的超额准备金收取0.1%的利息——即日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1%，并将其收益率曲线控制(YCC)政策设定的10年期政府债券收益率目标设定为0%。

该央行仍然是世界上“仅存的鸽派”，这与其他主要央行采取的鹰派政策持强硬态度的国家形成鲜明对比，这使得日本的债券收益率远低于美国和欧洲。随着日本投资者将资金转移到其他地方以获取更高的收益率，这对日元造成了持续的下行压力。

外汇交易员和策略师表示，在没有任何直接干预的情况下，将需要更实质性的货币政策转变——以及缩小美国与日本之间的收益率差距——才能阻止日元的下跌。继2022年出现类似幅度的下跌后，今年日元兑美元汇率下跌超过13%。

纽约梅隆银行驻新加坡的宏观和投资策略师Aninda Mitra称：“日本央行的决定可能不足以让其走上升值之路。要做到这一点，现在可能还需要美联储转向鸽派立场。”

周二，在美联储当地时间周三下午公布利率决议前，美元收复了近期的跌势。外界普遍预计，美联储将保持利率不变，同时强调其在通胀风险消退之前保持货币政策从紧的承诺。

一些投资者说，日元下跌可能最终会促使日本央行更积极地收紧货币政策。最终，这种转变可能会使日元从近期水平上走强，不过目前还没有迹象表明这种情况会很快发生。Tolou Capital Management首席执行官Spencer Hakimian表示:“鉴于日元近期走弱，即使在日本央行调整了收益率曲线控制之后，以及日本对大宗商品进口的依赖，日本央行在2024年完全放弃YCC也不会让我们感到意外。因此，我们认为日元在这些水平上是有价值的。”