港股概念追踪 | 减肥药双雄业绩大超预期！国产药企竞相入局 市场规模长期有望破千亿(附概念股)

智通财经APP获悉，当地时间11月2日，“减肥药双雄”诺和诺德(NVO.US)和礼来(LLY.US)分别公布Q3财报，GLP-1成绩一骑绝尘，在成为现象级产品的路上持续狂飙。诺和诺德的Wegovy和礼来的Mounjaro是目前市面上议论热度最高的减肥药物，它们同属于GLP-1(胰高血糖素样肽-1)受体激动剂一类的新型药物。服用这类GLP-1药物后能降低血糖水平、增加饱腹感，从而有助于控制食欲和体重。

具体来看，礼来公布的三季度财报显示，三季度礼来营收为95亿美元，同比涨超37%，超过预期的90.2亿美元，礼来明星“减肥药”替尔泊肽(商品名为Mounjaro)收入首次突破10亿美元大关，环比上涨44%，占礼来营收的比重达到了近15%。

“减肥药双雄”中的另一家公司诺和诺德周四也发布了财报，该公司三季度营收为587.3亿丹麦克朗(约83.4亿美元)，Wegovy销售额为为96.48亿丹麦克朗(约13.7亿美元)，超出市场预期的80.7亿丹麦克朗。

从市场需求来看，根据中国PDB样本医院放大版销售数据，2018年我国GLP-1类药物市场规模约为6.8亿元，2022年高速增长至约60.5亿元，2018-2022年复合年均增长率达70.5%。据Frost&Sullivan预测，2030年我国GLP-1类药物市场规模将达515亿元，呈快速发展态势。

基于广阔的市场空间，国产药企纷纷入局。据机构研报，截至2023年8月，共有106个GLP-1类减肥新药的临床试验项目，中国企业有43个，占比约40%。截至目前，两款国产GLP-1减肥药已获批上市，分别是仁会生物的贝那鲁肽注射液和华东医药的利拉鲁肽生物类似药，两款药品均于今年7月份获批上市。

除了上述两款已在中国获批上市的药物，另有10余家中国企业研发的药物处于临床Ⅲ期阶段，涉及信达生物、派格生物、信立泰等企业。

根据华创证券研报测算，预计2032年中国GLP-1减重药品市场有望达到486亿元。同时，考虑到未来更多疗效优异、依从性高的GLP-1药品上市，减重有望成为大众消费需求，展望更长时间，中国GLP-1减重市场有望突破千亿。

从产业链的角度来看，GLP-1减重产业链主要包括上游的原材料/设备供应商，中游的原料药/CDMO企业，以及下游的药品研发企业和配套注射器供应商。

国信证券认为，在降糖/减重的产业浪潮下，可以关注：国产相关制剂公司，特别是处于临床后期或者有差异化多靶点布局的公司；布局多肽赛道、资金实力雄厚的CDMO 龙头；具备先发优势的国内规模化多肽原料药CDMO及上游企业；渗透率低、进口替代空间广阔的国产胰岛素注射笔产业链和持续血糖监测产品。

中信建投在研报中表示，国内超重与肥胖患者人群基数广泛，健康需求催化GLP-1类药物市场持续增长，同时GLP-1类药物在研适应性广泛，进一步打开对应市场空间。应关注国内管线临价值高、临床进度靠前、渠道推广能力强的公司。GLP-1市场蓬勃发展，带动上游市场加速扩容，看好多肽领域深入布局，有机会参与全球市场的公司。

相关概念股：

复星医药(02196)：复星医药10月17日在互动平台表示，公司在研品种利拉鲁肽（拟用于糖尿病适应症、肥胖症适应症）于中国境内目前分别处于III期临床试验阶段。

信达生物(01801)：今年5月，信达生物宣布，玛仕度肽高剂量9mg在中国肥胖受试者的II期临床研究中24周主要研究终点达成。根据临床2期数据显示，使用玛仕度肽9mg组24周后，平均减重百分比可达到15.4%，体重可减少14.7kg。

联邦制药(03933)：4月19日，旗下全资子公司联邦生物公司接获中国国家药品监督管理局关于司美格鲁肽注射液体重管理适应症的药物临床试验批准通知书。