美联储加息周期有望结束,是时候抄底A股了?

作者: 智通转载 2023-11-05 09:57:28
11月3日晚间,美国劳工统计局发布的10月经济数据显示,美国10月非农就业人数增加15万人,低于市场普遍预期的18万人。美国10月失业率升至3.9%,高于3.8%的预期,并且创2022年1月以来最高水平。

美联储加息周期终于似要走到尽头了。

11月3日晚间,美国劳工统计局发布的10月经济数据显示,美国10月非农就业人数增加15万人,低于市场普遍预期的18万人。美国10月失业率升至3.9%,高于3.8%的预期,并且创2022年1月以来最高水平。

此外,美国10月ISM非制造业PMI为51.8,为5个月以来新低,预期53,前值53.6,同样不及预期。作为衡量通胀的关键指标,平均时薪本月增长0.2%,低于预期的0.3%,但同比增长4.1%,比预期高出0.1个百分点。

几乎各项重要指标都不及预期,过热的经济得到缓解,最大的影响莫过于,美联储历时11次、拉长战线的加息周期似乎终于迎来了尾声。

已有券商分析师火速解读,预期概率较大的美联储降息拐点从明年6月提前至5月。

美联储不再加息,这意味着美债5%收益率将一去不复返,汇率、债市、股票等多资产的估值要重新洗牌了。

在美联储加息,国内降准降息的利率剪刀差之下,人民币汇率承受了太多的压力,而未来,随着美联储不再加息,甚至进入降息的可能性之下,汇率、A股、港股的拐点或许即将到来。

在上述数据公布后,有机构人士感慨“美元指数下行,离岸人民币汇率稳住,港股市场的大拐点终于扛住了。”更有乐观者指出:喊了这么久的底,是时候真正要抄底了!

更有市场人士指出,北向资金再度回流已是预兆。11月3日,北向资金全天净买入71.08亿元,为9月22日以来最大单日净买额,同时,北向资金已连续2日加仓,合计增持规模达97.9亿元。

美元指数大跳水,与5%美债收益率挥手再见

在劳工局数据公布后,各项重要指标几乎不及预期,汇率、债市和股票等市场迅速给出反应:

首先,美元指数迅速跳水,人民币汇率压力缓解。在美国非农就业数据一公布,美元指数应声下跌,美元指数DXY日内大跌1%,最低至104.94,截至收盘跌幅1.02%,为105.07,创9月20日以来新低。值得注意的是,自11月以来,美元指数已经连续3天下跌。

图片

在美元指数下行的同时,离岸人民币压力骤减。美元兑离岸人民币下跌,至交易结束,跌幅0.53%,已经回落到7.2884。

图片

其次,美国10年期国债收益率下行。作为美联储加息最为受益的资产指标,美国10年期国债收益率在非农就业数据公布后一度跌至4.4818%,触及9月29日以来最低水平。随后,有所回升,但美债收益率全线下跌。

图片

权益市场狂欢将至,A股可以乐观了吗?

在债券收益率走低后,美股已经率先开启了权益资产上涨的序幕。

美股三大指数集体高开高走,截至11月3日收盘,美股全线上涨,道指涨0.66%,标普500指数涨0.94%,纳指涨1.38%。有消息指出,随着投资者越来越希望美联储的加息行动已经结束,股市单周有望大幅上涨。

事实上,在美联储11月1日暂停加息后,管理规模为2.3万亿美元资产的资管巨头Capital Group认为,美联储维持利率不变、暗示其激进的紧缩周期结束,这为投资者创造了买入全球股票的机会。

摩根资产管理认为,预计在市场对增长前景和政策利率见顶重新定价后,未来美国国债的收益率将逐步回落。美国经济或能实现软着陆,对美股保持中性看法,但更多的机会或出现在有能力保持利润率的优质公司。

对于A股与港股而言,对于这一数据同样喜闻乐见。美联储加息周期结束的预期对于A股、港股两地市场有显著的利好。这意味着美元这一强势“货币水龙头”不再拧紧。

美联储加息结束,甚至未来降息开始,美债收益率无法保持高位,美元指数不再持续强势,一方面,资金或将重新回到权益市场寻找机会;另一方面,美元回流美国的趋势也将得到遏制,而中国作为新兴市场的代表,A股、港股的投资价值有望被重估。

更有市场人士指出,北向资金再度回流已是预兆。11月3日,北向资金全天净买入71.08亿元,为9月22日以来最大单日净买额,同时,北向资金已连续2日加仓,合计增持规模达97.9亿元。

历时11次的美联储加息周期或将结束

为了应对通胀问题,在美联储2%的通胀率目标之下,在2022年3月以来至今,进行过11次加息,累计加息幅度达525个基点。市场对于美联储将暂停加息已有猜测,尤其是在11月1日会议上,美联储连续两次决定维持利率不变,何时停止加息讨论更多了。

美联储官员维持了“鹰派”言论,强调近期的通胀数据改善只是一个开始,并表示升息仍是未来的选项。让通胀持续降至2%的过程还有很长的路要走,进一步抑制通胀可能需要看到增长放缓和劳动力市场降温。此外,上述官员还指出,即使12月议息会议再度维持利率不变,也不意味着未来没有再升息的可能;委员会目前没有考虑降息,也没有考虑调整缩表的速度。

10月非农就业数据或许终止了美联储加息的步伐。美联储巴尔金表示,很高兴看到就业数据的压力减轻。不会预先判断美联储的下一步行动。在下一次利率决策之前,美联储还有更多数据需要观察。预计市场将反映即将到来的经济数据。不确定25个基点能解决全球所有问题。为了控制通胀,必须对其采取应对措施。在本人看来,距离降息还有一段时间。

法国巴黎银行高级美国经济学家Yelena Shulyatyeva表示,数据显示劳动力市场正在降温,新增就业大幅减少及工资增长放缓将使美联储在12月及以后的会议上保持耐心。

嘉信理财首席固定收益策略师Kathy Jones则表示,“就业增长放缓,失业率小幅上升,工资增速放慢。美联储12月可能不会调整政策。加息行动很可能已经结束”。

对于美联储的鹰派言论,国内某公募人士指出,美联储需要依据数据制定政策,即便是态度依然强硬,如果经济数据掉头向下,美联储没有理由维持加息节奏。但是对于其他国家而言,需要警惕的是,美国当前高利率环境可能会持续一段时间,在美联储下一次降息来临之前,都对市场保持谨慎乐观的态度,他强调,当前A股市场是底部毋庸置疑。

也反对声音,美联储巴尔金认为,就业市场降温不意味着可以排除再次加息可能性。巴尔金表示,上个月就业放缓是劳动力市场正常化的可喜迹象,但对于是否应该再次加息,他认为更多取决于通胀报告。

本文转载自微信公众号“财联社”;智通财经编辑:陈筱亦。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏