港股概念追踪 | 两大重磅政策利好来袭! 券商板块迎提升拐点 投资机会值得关注(附概念股)

智通财经APP获悉，支持头部券商做大做强，一系列规划相继出炉。中央金融工作会议指出要培育一流投行，随后证监会表示，支持头部券商通过业务创新、并购重组等方式做优做强。具体规则也在逐步落地。此外，证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准规定》公开征求意见。据悉，此举有利于支持合规稳健的优质券商适度拓展资本空间，提升资本使用效率，做优做强。市场人士认为，本次修订将进一步发挥风控指标的“指挥棒”作用，增强券商全面风险管理的主动性和有效性，以自身高质量发展为经济社会发展提供有力支撑。相关概念股：中国银河(06881)、东方证券(03958)、中信证券(06030)、中信建投证券(06066)。

具体来看，本次修订券商风险控制指标计算标准是落实中央金融工作会议关于全面加强金融监管、增强投资银行服务能力的重要举措。其中，修订有7大核心看点：

1)本次修订是落实中央金融工作会议关于全面加强金融监管、增强投资银行服务能力的重要举措。2)对券商所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，对创新业务和风险较高的业务从严设置风险计算标准。3)对券商开展场外衍生品等业务从严设置风险指标计算标准，加强资本约束，提升监管力度。4)对券商开展做市、资产管理、参与公募REITs等业务的风险控制指标计算标准进行了优化完善。5)适当调整连续三年分类评价居前的券商的风险资本准备调整系数和表内外资产总额折算系数。6)推动优质券商试点内部模型法等风险计量高级方法。7)要求券商坚持穿透、审慎原则计提风险资本，审慎控制业务规模和增速。

从投资端来看，中国银河研究院策略分析师、团队负责人杨超表示，投资端的调整主要体现在风险资本准备计算表和净稳定资金率计算表中。风险资本准备计算表中，下调单一及集合资管投资标准化资产的计算系数，分别由0.3%、0.5%均下调为0.1%，减轻了券商投资上述资产的资本负担。在净稳定资金率计算表中，调低中证500成份股所需稳定资金系数，从50%降至30%，说明监管层认为中证500成份股的风险较低，减少了对应所需稳定资金。

从融资端来看，首先，在净稳定资金率计算表中，优化短期资产稳定资金系数，到期6个月以内为50%，6个月至1年为75%，此前均为100%，细化的资金率要求体现了对不同期限资产的风险重新评估，鼓励券商进行更为合理的期限匹配和资本管理。其次，放宽公募REITs等业务的风险资本准备。因公募REITs产品发行需要，担任相关资产支持证券管理人的，相关产品存续规模无需计算特定风险资本准备。

从交易端来看，杨超称，交易端调整主要体现在流动性覆盖率计算表和风险控制指标监管报表中。首先，大宗商品衍生品(不含期权)的风险权重由12%调整为8%，从政策层面鼓励券商更加积极参与这类衍生品的交易，有助于增加市场的流动性和活跃度;其次，放宽做市业务的风险资本准备，券商开展做市业务，在做市账户中持有的金融资产及衍生品的市场风险资本准备按各项计算标准的90%计算。

整体来看，市场人士表示，此次修订有助于提高证券行业风险管理水平，提升行业服务实体经济能力。杨超表示，此次风控指标的调整将有助于推动证券行业更加精细化、差异化的风险管理，同时也体现了监管层对于优化市场结构、提升证券行业服务实体经济能力的重视。

从长远来看，此次调整将提高行业的整体风险管理水平，促进资本市场稳定和健康发展，同时为投资者提供更安全、更高效的金融服务。尤其是管理规范、风险控制能力强的优质券商，将获得更多的发展机会和业务扩张的空间。

此外，另据中国证券报消息，证监会将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行，发挥服务实体经济主力军和维护金融稳定压舱石的重要作用;引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展;推动证券公司投行、投资、投研协同联动，不断提升服务实体经济、服务注册制改革能力，助力构建为实体企业提供多元化接力式金融服务体系。

国泰君安表示，证监会将加快建设中国特色现代资本市场，加大投资端改革力度，吸引更多中长期资金，活跃资本市场，更好发挥资本市场枢纽功能，加快培育一流投行和投资机构等。该行预计投资端改革力度继续加大，吸引更多中长期资金，活跃资本市场及培育一流投行和投资机构等政策将加速落地，利好机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。建议增持机构和资管业务更具竞争优势的头部券商。

方正证券亦认为，券业供给侧改革、集中度阶梯式提升有三大路径，包括并购重组加速、降费带来中小机构加速出清、以及扶优限劣的再强化(如放宽头部券商资本约束)，目前均在逐步兑现。重申看好券商板块，尤其重视证券行业结构的改变，券业集中度或迎提升拐点，买入集中度提升的确定性。

中信证券预计，本次文件或从加大中长期资金引入力度、推动公募基金行业高质量发展等方面做出系统安排。此外，该行预计政策将鼓励证券行业并购重组，提升资本市场服务能力，打造一流投资银行。证券公司是各类资金进入资本市场的核心渠道，证监会明确表示将支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强，打造一流的投资银行。证券行业有望迎来历史性新机遇，预计政策或将鼓励证券行业并购重组，打造一流投资银行。

相关概念股：

中国银河(06881)：中国银河发布2023年前三季度业绩，营业收入254.83亿元人民币;归属于上市公司股东的净利润66.03亿元，同比增长2.53%;基本每股收益0.60元。

东方证券(03958)：东方证券发布2023年第三季度报告，该集团期内取得营业收入136.95亿元(人民币，下同)，同比增加13.87%;归母净利润28.57亿元，同比增加42.71%;每股基本收益0.32元。公告称，归母净利润同比增加是因为金融工具产生的投资收益增加。

中信证券(06030)：10月30日晚间，中信证券公布三季报，前三季度公司实现营业收入458.07亿元，同比下降8.06%;实现归母净利润164.14亿元，同比下降0.93%。其中，第三季度净利润51.08亿元，同比下降4.9%。对于营收、净利大幅下降的原因，中信证券表示是自营收入(金融资产持有期间取得的收益)减少所致。报告期内，证券投资收入116.31亿元，同比下降49.76%。

中信建投证券(06066)：中信建投证券公布2023年第三季度业绩，实现营业收入约人民币49.19亿元，同比减少40.6%;归属于上市公司股东的净利润约13.84亿元，同比减少32.68%;扣非净利约13.69亿元，同比减少33.42%;基本每股收益0.15元。公告称，三季度营收减少主要是大宗商品销售收入减少。净利减少主要是自营业务收入减少。