天风证券:维持龙源电力(00916)“买入”评级 装机有望加速扩张

目前组件价格已有所回落,同时《风电场改造升级和退役管理办法》今年6月已正式印发,公司老旧风电场改造及新项目建设均有望加速

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,维持龙源电力(00916)“买入”评级,考虑到三季度业绩、新增装机容量及目前项目储备情况,预计2023-2025年归母净利润为82、93、106亿元。公司2023年前三季度完成营收280.97亿元,同比减少7.00%;完成归母净利润63.79亿元,同比增长18.95%。

天风证券主要观点如下:

公司总装机已达32.8GW,前三季度电量同比增长8%

截至9月底,公司总装机约32.8吉瓦,其中风电26.8吉瓦,火电1.9吉瓦,其他可再生能源4.2吉瓦。从今年前三季度来看,我国风电利用小时同比提高了49小时,而光伏下降了45小时。综合来看,前三季度公司完成发电量555亿千瓦时,同比增长7.87%,其中,风电发电量447亿千瓦时,同比增长6.17%;火电发电量76亿千瓦时,同比减少4.76%;其他可再生能源发电量32亿千瓦时,同比增长136.43%。

公司盈利能力提升,前三季度归母净利同比提高19%

2023年前三季度公司完成营收280.97亿元,同比减少7.00%,其中,风电分部(不含特许权服务收入)208.57亿元,同比增加3.53%;火电分部62.14亿元,同比减少34.17%;其他分部10.25亿元,同比增长68.48%。前三季度公司经营利润率约39.69%,同比提高了4个百分点,该行认为或系风电利用小时提高、煤价下降等。此外,公司财务费用净额同比降低了14.4%至25.11亿元。综合来看,前三季度公司实现归母净利润63.79亿元,同比增长18.95%。

公司新能源资源储备充足,装机有望加速扩张

公司项目储备充足,上半年新签订开发协议29.34吉瓦,同比增加77.94%,其中风电15.32吉瓦、光伏14.02吉瓦,均位于资源较好地区;上半年累计取得开发指标4.01吉瓦,其中通过平竞价取得开发指标3.07吉瓦,包括风电1.58吉瓦,光伏1.49吉瓦。目前组件价格已有所回落,同时《风电场改造升级和退役管理办法》今年6月已正式印发,公司老旧风电场改造及新项目建设均有望加速。

风险提示:宏观经济大幅下行的风险;电价下调的风险;政策执行不及预期的风险;行业竞争过于激烈的风险;补贴持续拖欠的风险;公司开发项目不达预期的风险等。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏