蓝筹股崩跌 日股涨势到头了？

日本东京股市两大股指11月10日涨跌不一，东证指数微涨0.1%，日经225指数小跌0.25%。尽管东京证券交易所33个行业板块当天多数上涨，但因为软银、瑞萨、日产、本田、索尼等蓝筹股大跌，拖累大盘走势。虽然日本股市今年大涨，但有分析认为，如今日股面临的越来越多不利因素，包括缺乏公司业绩支撑、美债收益率见顶等，涨势面临逆转的风险，一些投资者转而前往A股抄底。

蓝筹股中，软银跌幅达到8.2%，因该公司第二财季财报出现净亏损，主要因为其投资的WeWork(WE.US)破产而导致的投资损失;瑞萨电子跌4.9%，此前有报道称，私募股权公司INCJ折价出售了该公司所有的大部分瑞萨股权;日产跌4.5%，该公司在公布二季度财报时未能公布中期计划，引起分析师对该公司前景的担忧。本田跌4.1%，主因该公司全年运营利润业绩指引不及分析师预期，虽然提高了股息，但却没有宣布回购计划，让一些投资者感到失望。索尼跌2%，因该公司上季度运营利润不及分析师预期。

此外，涨幅靠前的股票包括趋势科技(Trend Micro)涨14%，该公司上季度运营利润超预期，并表示将斥资1000亿日元用于年终股息支付，明年将花400亿日元回购股票;三井E&S控股(Mitsui E&S)涨13%，因该公司二季度运营利润同比转正;Shidax涨11%，日经报道该公司将被私有化;Resonac涨11%，该公司三季度运营利润超预期;Screen涨7.6%，因分析师将其股票评级从中性升至买入。

今年以来，在美联储临近加息尾声、经济基本面释放积极信号、巴菲特等华尔街投资大佬强势带货的背景下，日本股市节节攀升，东证指数今年迄今上涨逾26%，日经225指数上涨逾27%。此前巴菲特的黄金搭档芒格就表达对日股的看好，他认为日股是显而易见的投资机会，因为日本的利率10年来每年才0.5%。而这些公司确实是根深蒂固的老牌企业，他们拥有所有这些廉价的铜矿和橡胶基地，所以你可以提前10年借到所有的钱，去购买股票，并且支付5%的股息。

但有分析认为，如今日股面临的越来越多不利因素，其中包括全球经济增长恶化，以及随着日本央行面临收紧货币政策的压力，人们担心支撑出口商收益的日元疲软时代可能即将结束。

日本价值股虽在最近三年上涨，但由于缺乏公司业绩支撑、美债收益率见顶等缘故，这样的势头面临逆转的风险。华尔街见闻此前报道，知名投行Jefferies策略分析师Shrikant Kale等人在最新的研报中写道，过去12个月日本价值股的回报是靠市盈率驱动，而非盈利支持，从历史上看，这种趋势缺乏可持续性。

Jefferies指出，目前华尔街的共识是价值股上行空间有限，高价值公司的估值已回归历史平均水平，面临风险的价值股包括三菱商事、三井住友金融集团、伊藤忠商事等，其中不乏巴菲特的投资标的。

而在此前日股上涨的同时，中国A股的表现一直不如人意，人们越来越乐观地认为，中国为促进经济和A股所做的努力，将有助于结束A股今年低迷行情，历史性的低估值也将吸引抄底者。

Invesco Pacific Fund UK(英国景顺太平洋基金)基金经理Tony Roberts表示，由于日元贬值带来的利好减弱，该基金已经削减了本田汽车等日本出口企业的股票头寸。与此同时，Roberts增持了中国股票，他指出，相对而言中国资产具有更良好的投资价值。

本文编选自“华尔街见闻”，智通财经编辑：赵锦彬。