五矿证券：消费电子及半导体复苏迹象显现 行业景气度有望回升

智通财经APP获悉，五矿证券发布研究报告称，华为作为全球消费电子头部厂商，Mate60系列及全场景新产品的发布有效刺激了消费者购买需求，出货量及市场份额有望进一步提升。伴随政策发力、宏观经济复苏、库存去化、新技术创新以及AI技术应用等影响，该行认为消费电子及半导体板块有望回暖，相关产业链相关公司也将受益。建议关注：长盈精密(300115.SZ)，北方华创(002371.SZ)，鼎龙股份(300054.SZ)，兆易创新(603986.SH)。

事件：2023年初至11月12日，申万电子行业指数上涨10.73%，涨跌幅在申万一级行业中排序4/31;沪深300指数下跌7.36%。

五矿证券点评如下：

半导体产业链多环节出现触底反弹趋势。

当前半导体行业景气度分析指标中，多项数据显示，当前半导体多个细分板块的销售额、出货量等处于2019年以来相对低位，2024年同比变化有望由负转正;存储芯片现货成品价格持续上涨;全球芯片龙头企业库存水位开始调整回落。该行认为，伴随半导体行业中上游去库存调整、下游AI算力基础设施建设需求和消费电子出现回暖趋势、政策发力、国产替代持续推进，半导体板块有望触底回升。

1)全球半导体设备销售规模：SEMI预测，2023全球半导体设备销售规模为874亿美元，同比下降18.81%;2024年全球半导体设备销售规模预计约为1000亿美元，同比增速由负转正，预计为14.41%。2)全球硅晶圆出货量：SEMI预测，2023全球硅晶圆出货量为12512百万平方英寸，同比下降14.10%;2024-2026年SEMI预测，全球硅晶圆出货量分别为13578/15332/16214百万平方英寸，同比增速分别为8.52%/12.92%/5.75%。3)晶圆代工厂产能利用率：2023Q2，中芯国际和联电的存货周转天数开始趋于平缓，且中芯国际的产能利用率也开始有所提升。4)全球半导体销售额：WSTS预测，2023全球半导体销售额为5150.95亿美元，同比下降10.28%;2024年全球半导体销售额为5759.97亿美元，同比增长11.82%。5)存储芯片价格：根据TrendForce预计，NAND Flash 2023Q4合约价将全面起涨，季涨幅约8-13%;DRAM 2023Q4合约价季涨幅约3-8%。6)2023Q1-Q3，全球芯片龙头企业的平均库存周转天数开始出现下降，存货规模增速显著放缓。

消费电子板块：全球智能机出货量下滑趋势收窄，华为Mate60发布，“AI+”有望催生消费电子行业新需求。

华为作为全球消费电子头部厂商，Mate60系列及全场景新产品的发布有望刺激消费者购买需求，市场份额有望提升，同时起到提振消费电子行业的正向作用，产业链相关公司有望受益。根据IDC数据，2022年全球智能机出货量12.1亿部，同比-11.3%，预计2023年出货量为11.5亿部，同比-4.6%，下滑趋势收窄。此外，消费电子领域的“AI+”产品推出，例如联想的AI PC、高通骁龙8 GEN 3、联发科天玑9300等，都有望助力催生消费者新需求。

风险提示：1、宏观经济恢复不及预期，电子行业下游需求不及预期;2、贸易摩擦加剧，电子行业供应链进一步受限的风险;3、若电子行业技术研发和迭代、产品推进不及预期，存在国产替代不及预期的风险;4、电子行业竞争加剧，使得部分企业盈利能力下滑的风险。