小摩：维持中芯国际(00981)“中性”评级 目标价19港元

智通财经APP获悉，小摩发布研究报告称，维持中芯国际(00981)“中性”评级，预计明年毛利率将维持在17%的低点，股价将在未来6-12个月维持区间波动，目标价19港元。公司第三季收入和毛利率表现符合预期，尽管欧盟和美国持续调整库存，但由于中国国内客户的需求稳定，因此第四季收入指引则优于其他成熟的代工同行。

该行提到，虽然近期存在一些紧急订单，但中芯认为需求的持续性仍具不确定性，复苏步伐将崎岖不平，明年有机会出现二次探底。管理层预计代工需求复苏步伐温和，因客户库存管理谨慎，以及AI以外的垂直产业终端需求低迷。中芯继续积极定价，以支持客户在中国的份额增长，这为其他成熟的代工厂带来了压力。集团也将2023年资本支出上调至75亿美元，同比增21%，这意味着2024-25年的折旧压力更大。