民生证券：抖音测试短视频付费功能 建议关注相关产业链

智通财经APP获悉，民生证券发布研究报告称，11月16日，抖音测试视频付费功能。用户在观看部分视频内容时，试看内容结束后，需要支付一定费用才能解锁全部内容。该行认为抖音此次测试内容付费功能，有望拓展新的变现模式，对于平台及创作者而言，推动了变现方式丰富。建议关注抖音平台参与方，长期建议关注UGC内容平台及参与方。

建议关注：快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)、知乎-W(02390)、引力传媒(603598.SH)、遥望科技(002291.SZ)、省广集团(002400.SZ)、华策影视(300133.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、中广天择(603721.SH)、欢瑞世纪(000892.SZ)、天下秀(600556.SH)、蓝色光标(300058.SZ)等。

民生证券观点如下：

当前处于小范围测试阶段，平台抽取订单30%的技术服务费

该功能当前处于小范围测试阶段，开通条件包括：1)近90天内无账号违规封禁记录;2)粉丝数不少于10万;3)完成抖音实名认证。获得视频内容付费服务权限后，创作者需要在视频内容发布前，在发布页高级设置内选择“付费可看“，即可发布付费视频。发布成功后，付费视频内容可以在抖音首页的”推荐“Tab获得推荐。

具体规则来看，付费视频内容有部分免费的试看内容，试看内容结束后，才能付费解锁后续内容，付费需要用平台的抖币(1抖币=0.1元)进行支付，付费内容价格由创作者自行设定。用户购买后，付费内容可在付费服务期内重复观看，付费服务期为自付费之日起，至此系列内容更新完毕后的7日内可观看，平台有权视活动情况缩短或延长付费服务期。用户购买付费内容后，平台收取订单总金额的30%作为技术服务费。

此功能是抖音对内容付费领域的又一次探索

抖音持续探索内容付费模式。2021年抖音开启短剧付费测试，每集最低1元起，按照集数进行付费。此次测试内容不局限于短剧类目，平台付费视频包括知识类、娱乐类、日常类付费视频。

内容付费是互联网内容平台较为常见的商业模式，具体包括会员费、直接付费等。该种模式主要适用于一些高成本的PGC内容，比如长视频、音乐、小说、音频、付费课程等，具体采用的平台也包括长视频平台(优酷、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV)、音乐平台(QQ音乐、网易云音乐、酷狗音乐等)、知乎、荔枝、得到等。而低门槛的UGC内容过去常缺少合适的变现渠道。随着短视频发展进入深水区，内容精品化趋势凸显，但是内容变现的方式仍然为传统的广告及电商。

风险提示：产品功能进度不及预期、内容监管风险、平台商业化发展进度不及预期风险。