银河国际：中国中铁(00390)取得高质量的盈利增长仍有挑战 维持“持有”

智通财经APP获悉，银河国际发表研究报告称，维持中国中铁(00390)“持有”评级，目标市账率由原来的0.86倍下调至0.72倍，并相应把目标价由原来的6.39元下调至6.29元。

该行称，更新2017-2018年中国中铁的盈利预测。中铁总目标2018年铁路固定资产投资同比下降8.6%至7320亿元人民币。随着铁路投资重点转向后周期运营，该行认为2018-2020年铁路建设投资增长有限。

中国中铁正在寻求从其他非铁路基础设施投资以及海外市场取得增长动力。但是政府对PPP投资的严格规定将在短期内抑制基础设施投资。即使公司涉足更多基建投资和海外市场，但在资产周转和财务风险不恶化的前题下，公司也将面临盈利增长的挑战。中国中铁还需要时间积累技术和项目执行的经验。该行将中国中铁2017-2018年的盈利预测小幅上调6%左右，以反映2017年采矿业务的强劲盈利表现。