花旗：维持莎莎国际(00178)“买入”评级 目标价上调至1.74港元

智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，维持莎莎国际(00178)“买入”评级，对其销售复苏和毛利改善的前景维持不变，2024至26财年盈利预测微调1%，目标价由1.73港元轻微上调至1.74港元，认为公司估值不高。公司截至今年9月底止中期纯利1.02亿元，符合该行预期，且处于盈喜预测范围下限。扭亏为盈主要由于销售增长显著改善，同比升38%，以及毛利率改善，升4.1个百分点至41.1%。

该行引述莎莎管理层预期，香港和澳门业务于2024财年下半年销售将逐步复苏，第四财季销售趋势将在高基数上走弱。尽管如此，在传统的淡季黄金周假期后，管理层看到良好的销售势头，并且香港和澳门的演出节目和展览阵容不断增加，预计旅客量将有所增长，因此管理层仍然充满信心。内地业务方面，公司透过投资抖音、快手及淘宝，专注于发展自有品牌和线上业务，估计线上销售增长将加速。此外，中长期而言，莎莎管理层预计随着独家品牌销售组合逐渐由目前的34%提高至50%，目标公司3至5年内毛利率可达50%。