乐尔股份创业板IPO获恢复 综合毛利率呈下降趋势

智通财经APP获悉，11月23日，因江苏乐尔环境科技股份有限公司(简称：乐尔股份)已完成财务资料更新，根据《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第六十一条的相关规定，深交所恢复其发行上市审核。

招股书显示，乐尔股份是一家集飞灰螯合剂销售、飞灰处理综合运营服务、环境监测及治理设备销售业务于一体的综合性环保处理高新技术企业，主营业务包括飞灰螯合剂的研发、生产和销售，提供飞灰处理综合运营服务，以及环境监测及治理设备的研发、生产和销售。

报告期内，公司主营业务收入的具体构成情况如下：

受我国城镇化建设推动影响，城乡生活垃圾收运体系不断完善，垃圾清运量持续增长。根据统计数据显示，我国城市生活垃圾清运量从2010年的15,804.80万吨增长到2021年的24,869.21万吨，年均复合增长率为4.21%，整体呈增长趋势。

飞灰治理系垃圾焚烧发电产业带来的环保问题。鉴于国内各地区已逐步取消原生生活垃圾直接填埋的处置方式，而改以焚烧方式处置。受益于此，垃圾焚烧发电企业数量增长速度较快，而垃圾焚烧后产生的危险废物飞灰也随之增多。飞灰经飞灰螯合剂稳定固化后填埋处置的方式是当前飞灰无害化处理的主流方式。随着我国城市化进程发展和人民生活水平的不断提高，以及环境治理需求不断增长，飞灰治理的市场前景较为广阔。

公司此次实际募集资金总额将根据询价结果确定的发行价格和实际发行股数确定，募集资金总额扣除发行费用后，将投资于以下项目：

财务方面，于2020年度、2021年度、2022年度，乐尔股份实现营业收入分别约为2.21亿元、3.11亿元、3.88亿元人民币，同期，净利润分别约为1519.26万元、4532.55万元、6337.48万元人民币。

据乐尔股份在招股书中所述，公司2020年至2022年综合毛利率分别为42.25%、38.65%和35.51%，呈下降趋势，主要原因系公司主要业务飞灰螯合剂销售和飞灰处理综合运营服务业务的定价过程中，基于垃圾焚烧发电厂所处地域、项目规模、项目难度、预计成本、客户预算、竞争情况以及战略意义等因素的不同，不同项目的毛利率水平存在较大差异和波动。此外，公司在获取新客户的过程中，要在投标中占据优势，往往需要加大售前和技术资源投入，甚至牺牲一定的利润空间，这可能会导致部分项目毛利率有所下降，进而对公司经营业绩造成一定的影响。