港股概念追踪 | 寒冬已至 供给偏紧背景下煤价支撑较强 行业有望迎来业绩和估值双击(附概念股)

智通财经APP获悉，11月24日，港股煤炭股多数上涨，截止发稿，南戈壁(01878)涨超17%、蒙古焦煤(00975)、兖矿能源(01171)、中煤能源(01898)等股拉升跟涨。消息方面，我国受新一轮强冷空气影响，暴雪、寒潮、大风纷纷来袭，多地气温断崖式下跌，供暖供电需求攀升，能源供应迎来“大考”。银河证券指出，天气转冷北方进入供暖季，采暖需求增加，整体供给偏紧背景下，煤价支撑较强。

入冬以来，随着天气越来越寒冷，供暖作为北方冬季的民生大事备受关注。国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超在11月份新闻发布会上介绍，当前，全国能源供应总体平稳，煤炭生产供应平稳有序，运输得到有力保障，全国统调电厂存煤超过2亿吨、可用33天，处于历史最高水平。

同月，国家能源集团召开迎峰度冬保暖保供工作会，会议提出，科学合理组织煤炭生产，在安全合规前提下，最大程度挖掘稳产增产潜力。加强资源统筹调配，提高煤炭供应和发电供热保障能力。做强做优电热供应，做好民生工程，确保温暖过冬。

在煤炭开采方面，煤矿开工率维持高位。根据国家统计局数据，今年10月份，原煤产量约为3.89亿吨，同比增长3.8%。此外，各企业煤炭产量保持稳定。1-10月，中国神华商品煤产量约2.7亿吨，同比增加3.4%;10月商品煤产量为2750万吨，同比增加9.1%。1-10月，中煤能源商品煤产量约1.12亿吨，同比增长11%;10月商品煤产量为1109万吨，同比增长21.1%。

前10月份，云南省煤炭产业集团自产原煤累计完成831.49万吨，同比增长4.87%。公司表示，公司坚持多措并举确保手中有“货”，全力以赴增产保供。公司还积极落实电煤长协机制，电煤保供合同签约率达100%、履约率达81.34%。

在运输方面，由于全国多地迎来降温降雪天气，冬季煤炭运输进入高峰期，为保障供暖和生产用煤需求，铁路部门多措并举。11月以来，呼和浩特铁路局日均发运煤炭42.3万吨，环比增长了4.2%，为了提高运输效率，铁路部门首次使用新型集装箱装运煤炭，可以实现火车和卡车直接换装转运。国铁集团数据显示，10月20日至11月19日，国家铁路发送煤炭1.82亿吨，同比增长9.8%，其中发送电煤1.31亿吨，同比增长7%。

从行业整体业绩来看，上半年受煤价下跌影响，煤企整体业绩下滑，但行业通过以量补价、控制成本表现出业绩韧性。从三季报来看，在煤价整体下行的背景下，多家公司实现了盈利环比持平或增长，行业业绩整体符合预期。

国盛证券指出，当前市场焦煤板块估值与动力煤板块估值倒挂，主要原因在于市场预期动力煤板块相关上市公司盈利稳定性更强，但需要注意的是，在目前负反馈预期证伪，叠加冬储预期加持下，焦煤板块上行动力充足，价格有望回归年初高点。此外，考虑到今年6月末焦煤价格底部的支撑，Q3单季业绩预期是焦煤板块的盈利底部，以此年化焦煤板块底部盈利对应估值处于低位，未来随着价格的上涨，焦煤板块有望迎来业绩和估值的双击。

民生证券表示，后市来看，煤价底部受到边际增量新疆煤的成本支撑作用，迎峰度冬行情开启港口及电厂库存有望加速消化，但因冬季用煤有长协煤保障，煤价大幅上涨的可能性较小。短期煤价震荡符合预期，预计四季度煤价中枢维持900元以上的高位。与煤价涨跌相比，更值得关注的是在900元以上的煤价中枢下板块公司业绩兑现好、股息率高，考虑当前估值仍较低，看好煤价反弹下的估值提升行情。

相关概念股：

中国神华(01088)：公司10月份煤炭销售量37.5百万吨，同比增长8.4%;2023年累计煤炭销售量370.0百万吨，同比增长7.6%。

中煤能源(01898)：10月份公司商品煤销量2,353万吨，同比增长18.3%;2023年累计商品煤销量23,833万吨，同比增长6.3%。

兖矿能源(01171)：上半年集团生产商品煤4923万吨，同比减少141万吨或2.8%。集团销售煤炭5135万吨，同比减少172万吨或3.2%。其中：销售自产煤4392万吨，完成本年度自产煤销售计划的42.6%。上半年集团实现煤炭业务销售收入514.66亿元，同比减少98.15亿元或16.0%。

蒙古焦煤(00975)：上半年，公司收益5.17亿美元，同比增长385%;股东应占净利润1.37亿美元，而去年同期取得股东应占亏损3236.1万美元;每股基本盈利13.11美仙。于报告期内，该集团售出约490万吨煤炭产品，而于2022年上半年售出约90万吨煤炭产品。