银河证券机械23年三季报总结：业绩分化 关注各类新技术驱动下的设备投资机遇

智通财经APP获悉，银河证券发布研究报告称，持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1)机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等;2)受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D打印等;3)周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。

▍银河证券主要观点如下：

收入和净利润稳健增长。

近日，机械行业上市公司发布2023年三季报。受疫后复苏及去年同期低基数影响，2023年前三季度机械行业上市公司收入和净利润均实现增长。2023年前三季度642家公司合计实现收入/净利润16219/1209亿元，同比+9.69%/+7.37%。Q3单季度机械行业上市公司共实现收入5686亿元，同比增长9.91%，环比下降2.93%;实现净利润393亿元，同比增长9.17%，环比下降10.72%。

盈利水平保持稳定，Q3费用率略有提升。

2023年前三季度机械行业整体毛利率/净利率为23.14%/7.45%，同比+0.72pct/-0.16pct。Q3单季度毛利率为23.80%，同比/环比+3.09pct/+1.00pct，净利率为6.91%，同比/环比-0.05pct/-0.60pct。2023年前三季度期间费用率为14.57%，同比增加0.69pct。Q3单季度期间费用率为15.56%，同比增长0.87pct，环比增长2.79pct。

细分子行业中，半导体设备、光伏设备、机器人、机床、煤机矿机等涨幅居前。

2023前三季度机械行业营业收入增幅前五的行业为半导体设备(+30%)、光伏设备(+27%)、锂电设备(+19%)、机器人(+15%)和煤机矿机(+13%)，归母净利润增幅前五的行业为机器人(+150%)、机床(+62%)、半导体设备(+33%)、光伏设备(+26%)和煤机矿机(+22%)。

Q3单季度营业收入增速前五的细分行业为光伏设备(+27%)、半导体设备(+24%)、船舶海工(+12%)、煤机矿机(+12%)和锂电设备(+10%)，净利润增速前五的是机床(+262%)、机器人(+101%)、船舶海工(+53%)、煤机矿机(+35%)和工程机械(+18%)。

风险提示

经济复苏不及预期的风险;政策推进程度不及预期的风险;制造业投资增速不及预期的风险;行业竞争加剧的风险等。