中信证券教育业24年策略:积极关注行业变化 头部公司拾级而上

中信证券认为,伴随教育行业的积极变化,部分头部优秀公司有望展现出较强的成长潜力。

智通财经APP获悉,中信证券发布研究报告称,今年以来,部分教育细分赛道呈现显著的景气反转趋势,如教培、考公等,同时教育科技赛道伴随AIGC技术的爆发,也呈现出较大的发展前景,各类玩家百花齐放。该行认为,伴随教育行业的积极变化,部分头部优秀公司有望展现出较强的成长潜力,推荐关注:1)积极转型,业绩重新步入成长的头部教培公司;2)需求景气度高&行业有望迎反弹的职业培训公司;3)估值处于历史低位,业绩确定性高,且有望逐步迎估值修复的高教公司。

中信证券观点如下:

后双减时代教培行业重新体现活力,头部公司转型顺利。

“双减”政策以及疫情影响导致过去三年线下教培机构供给大幅出清,而今年以来线下场景复苏带动线下培训需求回暖,存量教培公司在合规经营下开始重新体现活力。素质教育作为家长丰富校外教育需求的有效补充,是教培公司重点转型方向。今年以来伴随线下场景恢复、家长认知提升以及产品完善程度提高,素质教育市场整体景气向上。头部公司凭借原先品牌、渠道、内容、人才等积累,在素质领域展现出强大的竞争力。

考公需求旺盛,公考培训景气向上趋势明确。

需求端看,近年来高校应届毕业生数量增加加剧就业市场压力(2023年教育部预计毕业生数达1158万人),催化考公需求提升。2024年国考报名人数达291万人/+41万人,创历史新高。供给端,行业在疫情扰动和协议班激烈竞争中格局有所优化,存量玩家开始更加注重健康经营和成长,精耕产品、运营、教研、技术等。该行认为,在需求增长支撑&行业负面因素出清下,公考培训行业景气向上趋势明确,产品力领先的头部玩家有望受益。

教育科技方兴未艾,AI+教育前景广阔。

今年以来,AIGC和多模态相关技术的发展,丰富和提升了教育科技的使用场景、体验和效果。海外在线教育公司基于AI技术的发展也纷纷推出了新的教育产品,重点集中在智能答疑、学习方案设计以及口语陪练等领域。国内教育AI也在快速发展,但目前与海外仍存在区别,国内头部玩家多以自研模型+应用切入,从产品化来看,学习机是国内教育AI重要载体之一。

该行认为教育与AI的结合会是未来行业发展的重要方向之一,国内玩家中在技术、内容、数据等方面具备优势的玩家有望率先跑出。其中,头部教培公司在教学内容、学生数据和教学场景的理解等方面优势较为显著。

投资策略:

综合当前各教育细分板块的需求景气度、供给格局、以及业绩的确定性和成长性,该行推荐关注三条主线:

1)积极转型,业绩重新步入成长的头部教培公司;

2)需求景气度高&行业迎来反弹的职业培训公司;

3)估值处于历史低位,业绩确定性高,且有望逐步迎来估值修复的高教公司。

风险因素:教育行业政策变化风险;素质教育&教育硬件需求渗透率提升不及预期的风险;行业竞争加剧风险;新技术迭代对现有供给形成冲击的风险;留学需求增长不及预期的风险等。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏