华泰证券：短剧生态迎来高速增长 成为新兴内容品类

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，据巨量引擎，到2023年11月，国内共有4000+微短剧备案，国内短剧日均流水高达8000万;据新腕儿，短剧的用户消耗全平台国庆档巅峰日已过亿。短剧生态迎来高速增长，成为新兴内容品类。

▍华泰证券主要观点如下：

短剧生态迎来高速增长，成为新兴内容品类

据巨量引擎，到2023年11月，国内共有4000+微短剧备案，国内短剧日均流水高达8000万;据新腕儿，短剧的用户消耗全平台国庆档巅峰日已过亿。据Sensor Tower，2023年8月， ReelShort月总流水600万美元，且环比高速增长，据点点数据，预计近月流水已达千万级美元。

截至11月13日，点点数据APP Store全球娱乐应用免费榜榜单显示，Reelshort在美国、加拿大、英国、澳大利亚排名第一，河马剧场短剧APP在中国位列前五，虽11月20日后数据有所回落，但从趋势上看短剧已成为新兴内容品类。

短剧类型及市场空间：小程序短剧快速放量，2023年市场规模达374亿

短剧按播放渠道可分为长视频短剧/短视频短剧/小程序短剧 /独立APP短剧，小程序及独立APP短剧为投流模式， 通过植入微信小程序、抖音、快手等APP小程序， 或通过短视频引流至单独短剧APP，以其低投入、快产出、高吸引力的优势快速增长，2023年来小程序微短剧出现了诸多爆款。

市场规模方面，据艾媒咨询数据，2023年中国微短剧市场规模达373.9亿元，同比上升267.65%，预计2027年中国微短剧市场规模超1000亿元。

短剧特点及趋势：制作成本低买量成本高，AI与游戏结合+规范化

相比于影视剧，短剧制作成本下降，但短剧的买量成本占比较高，原因是：1)用户需要通过广告被引流至小程序或独立APP付费;2)目前短剧运营的主流模式是堆量+赌爆款。此外，短剧与游戏和传统剧集相比，短剧的验证效率及现金回流效率大幅提升。

发展趋势上，一方面 AIGC赋能短剧业务，帮助短剧制作提质增效，《完蛋!我被美女包围了!》的爆火也为“短剧+游戏”模式提供了新机遇;另一方面，11月广电总局宣布开展为期1个月的微短剧专项整治工作，预计政府监管的加强也会促使短剧行业规范化发展。

短剧出海：独立APP为主要渠道，欧美高付费意愿，本土化摄制发展快

海外市场空间广、潜力大，是蕴含生机的新蓝海，许多企业纷纷转向海外短剧市场寻求增量。代表公司包括三类：1)独立APP：如ReelShort，FlexTV等;2)国内长视频海外版短剧频道;3)短视频海外版。

不同区域市场的运营策略及内容偏好有差异，总的来看欧美市场付费意愿高，竞争环境相对友好，是出海企业重点布局的地区。随着海外用户短剧习惯养成，考虑当地元素及观影偏好的本土摄制快速发展。

风险提示：

内容质量不及预期，行业监管风险，制作成本上涨风险。