中金：随着ARVR终端显示方案升级 硅基OLED有望成虚实交互的显示窗口

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，随着ARVR终端显示方案升级，硅基OLED有望成为未来虚实交互的显示窗口。展望未来，在VR领域，该行看好苹果Vision Pro推动高端头显产品有望陆续搭载硅基OLED，以实现更加沉浸及真实的交互显示效果;在AR领域，该行认为硅基OLED搭配Birdbath设计已成为消费级AR眼镜的主流方案，随着消费级AR产品出货量增长，该行看好硅基OLED需求有望持续增长。

中金观点如下：

苹果Vision Pro搭载双眼8K硅基OLED，突破屏幕限制优化用户体验。

2023年6月，苹果在WWDC23发布全新Vision Pro头显，产品搭载硅基OLED屏幕，可实现双眼8K分辨率。根据该行测算，Vision Pro的PPD(每角度像素点)约为35-40，大幅领先同类竞品(15-20 PPD)，更加接近人眼(60 PPD)。该行认为，借助硅基OLED高分辨率特点，Vision Pro可以提供更加真实的显示效果，突破目前LCD和OLED分辨率瓶颈，改善用户体验。展望未来，该行认为硅基OLED或将成为中高端VR标配屏幕，通过更加真实的显示效果，给用户带来深度沉浸式体验，并提升用户粘性。

产线尺寸决定最终成本，良率提升推动成本边际下降。

由于基板材质为单晶硅，硅基OLED的生产成本与晶圆尺寸高度相关。由于AR眼镜所用硅基OLED尺寸在0.3-0.4英寸，4-8寸晶圆均能实现相近成本生产。但VR屏幕尺寸在1英寸以上，根据该行测算，12寸晶圆成本将明显低于8寸及以下晶圆产线。因此，该行认为未来在VR屏幕领域12寸晶圆产线有望成为主流方案。此外，在生产端，良率的提升也对成本下降有较为明显的推动。目前VR尺寸的硅基OLED良率仍显著低于AR尺寸产品，该行看好未来技术成熟推动VR尺寸硅基OLED良率提升，以及大厂新增产能投入，有望推动硅基OLED成本持续下降，成为VR显示主流方案。

风险提示：Micro OLED技术发展及产品落地不及预期;下游终端出货不及预期。