崔东树：10月汽车行业收入增10%、利润增3%、利润率5.2%

智通财经APP获悉，11月28日，崔东树发文指出，随着宏观政策“组合拳”效果不断显现，近期的乘用车市场需求持续改善，工业生产平稳增长，工业企业营收利润持续恢复向好。2023年1-10月的汽车行业收入80538亿元，同比增10%；成本70119亿元，增11%；利润3946亿元，同比增1%；汽车行业利润率4.9%，相对于整个工业企业利润率5.7%的平均水平，汽车行业仍偏低。

10月汽车营业行业销售收入9388亿元，增10%；成本8164亿元，增12%；利润487亿元，同比增3%；汽车行业利润率5.2%。企业单位成本下降，边际改善，需求恢复向好，积极因素累积增多，营业收入利润率提高。石油业是利润最大的，2023年达到34%。近期碳酸锂的下降到15万对上游电池的价格降低是行业利好，有利于4季度车企的成本改善。

汽车行业在高基数下的产销较好。燃油车盈利，但萎缩较快。新能源车高增长，但亏损较大，矛盾压力较大。目前中央及各级政府稳定汽车生产，积极扩大市场消费，总体形势稳中向好。

2022年汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有5.7%，较历史正常水平下降较大。2023年1-10月份，汽车行业销售利润率仅有4.9%，10月的汽车利润率5.2%。

由于汽车行业的产销基本是一致的，差距不大，因此我们借用国家统计局产量测算单车经济指标。

10月总体工业企业单位成本较稳。大宗商品价格低位运行，中下游行业原料成本压力有所减轻。汽车行业产业链的总体单车收入33.8万，产业链单车利润1.8万。

具体分析

1、各类经济体的收入和利润结构

1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元，同比下降7.8%，降幅比1—9月份收窄1.2个百分点。

2019年和2020相对低迷，2021-2022年较快增长。总体工业领域的收入增长平稳，利润表现也是相对不错，其中近几年的国有企业的收入和利润波动较大。民营企业的表现要稳健很多。

1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20310.6亿元，同比下降9.9%；股份制企业实现利润总额44908.3亿元，下降7.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额14431.3亿元，下降10.2%；私营企业实现利润总额16851.4亿元，下降1.9%。

2、收入利润结构变化

目前看国有企业表现很好，收入和利润占比持续增长，外资和私营企业的销售利润走势偏低。

营业收入的利润率指标也是采矿业和国有企业两个层面表现很好，私营企业很差，制造业的利润占比近期下降稍大。

具体行业分析

1、采矿业利润远好于下游

2023年1-10月的高基数和高价格下，采矿仍有很大增长动力，1-10月利润率在22.3%水平也是很好的。

2023年1-10月份，煤炭、有色、钢铁行业利润最高，近期的黑色金属采选业的利润率增长惊人。石油行业利润增长，利润率上升到33.4%。

2、上游利润下降

2023年上游行业的销售收入和利润都是出现高增长后的回落调整，尤其是钢铁压延等为代表的销售利润率持续下降巨大。

化工原料等行业利润还算较好。

3、中游利润表现较稳定

2023年1-10月中游行业的销售收入和利润增长一般。中游行业销售利润率从2019年6.0%下降到5%，下降较大。2023年主要中游行业的销售利润率也有所下降，尤其造纸和非金属矿物制品业下降较大。

4、下游利润剧烈下降

2023年1-10月汽车业利润增1%，相对总体工业利润下降8 %，汽车较好。汽车业利润率4.9%，仍低于烟酒药等其它下游企业。

2019年下游行业利润总体表现不强，汽车利润总体同比下降20%，相对低于整个工业企业同比增3%的情况不强。2021年的汽车利润增长2%，2022年汽车利润率下降到5.7%。

目前高利润的主要还是烟草、医药以及酒类行业，酒类行业的利润大幅高速增长，医药行业利润也保持良好的增长态势。服装行业不强。汽车行业的利润压力巨大。

5、汽车行业利润艰难

近两年商用车强、乘用车弱。2021年汽车产量2653万台。消费结构进一步不利于消费，轿车生产增速偏低，弱于汽车平均增速，SUV的生产增速低于汽车总体增速，成为抑制消费的低迷因素。

2018年全年生产新能源车130万台，较2017年增4成，继续保持较强的高增长走势。2019年生产119万台新能源车，下降1%，偏弱。

2022年汽车生产2748万台，产量同比增长3%，新能源汽车生产722万，增长98%，渗透率26%。

2023年1-10月汽车生产2366万台，同比增5%；新能源汽车生产700万台，同比增27%，渗透率30%，这是很高的增长。

2023年10月汽车生产278万台，同比增长9%；新能源汽车生产92.7万台，同比增28%，渗透率33%，这是回归平稳的增长。

2023年1-10月的汽车行业收入80538亿元，同比增10%；成本70119亿元，增11%；利润3946亿元，同比增1%；汽车行业利润率4.9%，相对于整个工业企业利润率5.7%的平均水平，汽车行业仍偏低。

10月汽车营业行业销售收入9388亿元，增10%；成本8164亿元，增12%；利润487亿元，同比增3%。汽车行业利润率5.2%，随着车市生产规模扩大，PPI下行，上游碳酸锂成本下降，车企利润总体稍有改善。

结合前几年的利润率下行趋势看，近期汽车行业利润下滑幅度仍较大，车企盈利压力急剧增大。