中泰国际：长远发展升势不变 重申中国水务(00855)“买入”评级

智通财经APP获悉，中国水务(00855)2023年4-9月收入同比上升0.9%至68.5亿港元。基于中期业绩表现，中泰国际分别下调该公司FY24-26股东净利润预测7.7%、7.2%、5.7%，并相应将目标价由7.60港元降低至7.00港元，对应6.0倍FY24目标市盈率和43.5%上升空间，重申“买入”评级。

2023年4-9月，中国水务的管道直饮水业务表现良好，收入同比上升160.6%至10.3亿元，占公司总收入比例同比上升9.2个百分点至15.0%。项目数目(含在建)同比上升约70%至6,800个以上。中泰国际预计FY24-26管道直饮水收入将分别同比上升72.5%、40.7%、38.5%至22.6亿、31.8亿、44.0亿元，占公司总收入比为15.0%、19.9%、25.9%。

近月多项内地经济统计数字改善，例如2023年首三季社会消费品零售总额同比增长6.8%，高于去年同期的0.7%增长。这预示社会对自来水需求增加，尤其是工商行业的用水需求。经济恢复也给予政府较大空间调升水价。中泰国际重申经济恢复对自来水需求的效益将于2H FY24起才逐渐显现的看法。预计FY24-26中国水务自来水经营服务收入将分别同比上升3.3%、3.4%、5.4%至34.6亿、35.8亿、37.8亿元。