新股研报 | 富景中国(02497)今起招股 为山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商

富景中国(02497)是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，于22年按销售收益计于山东省的市场份额为14.8%。

招股日期︰11月30日至12月5日

上市日期︰12月8日

独家保荐人︰均富融资

收款行︰中银香港

发售1.1亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

每股招股价为1.08元至1.28元，集资最多约1.4亿元，占总市值约22%，上市开支约4,800万人民币

按每手2,000股，入场费2,585.81元

以上限价1.28元计算，市值约6.4亿元(以22年经调整纯利约3,753万人民币计算，市盈率约15.5倍)

截至23年5月底 ，平均资产净值约3.08亿人民币

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

业务︰

20至22年收入分别为1.21亿人民币、1.54亿人民币、1.26亿人民币，23年首五个月收入为5,621万人民币

20至22年毛利分别为5,345万人民币、6,577万人民币、5,253万人民币，23年首五个月毛利为2,241万人民币

20至22年纯利分别为4,377万人民币、4,730万人民币、3,181万人民币，23年首五个月纯利为1,837万人民币

20至22年经调整纯利分别为4,783万人民币、5,492万人民币、3,753万人民币，23年首五个月经调整纯利为1,948万人民币(若不涉及上市开支)

自12年起，公司主要在山东省销售产品。随着业务机会增加，公司于19年将地域覆盖范围扩大至陕西省西安市及辽宁省大连市。公司有三个种植盆栽蔬菜农产品的种植基地，包括(i)莱西基地;(ii)西安基地;及(iii)大连基地，总占地面积约431,605平方米。种植基地内共140个大棚，总建筑面积155,401平方米。

于往绩记录期间，公司的产品以我们的品牌「富景农业」推广及销售，其中包括29个盆栽蔬菜农产品品种。其中，茼蒿、油菜、苦菊、油麦菜、小白菜、生菜、山芹及乌塌菜为在市场上提供的主要产品。

公司主要透过于中国的分销商网络销售盆栽蔬菜农产品，此举符合行业惯例。公司的分销商随后将产品出售予中国山东省、辽宁省和陕西省超过1,000名终端客户，大部分客户为酒店及餐厅，该等酒店及餐厅的终端客户均销售传统蔬菜农产品及盆栽蔬菜农产品。

公司于种植及向中国客户销售盆栽蔬菜农产品方面拥有逾十年经验，公司的历史可追溯至06年12月，当时控股股东张先生创办了主要营运附属公司富景农业，该公司当时称为青岛富景农业生态开发有限公司，为中国的一人有限公司。张先生从事农业行业，认为农业是民生之本，相信农业具有广阔前景。

集资所得其中约76.5%用于扩大种植能力，约10.4%用于建立专责有机基质生产基地，约6.2%用于升级信息科技系统，约6.9%用于一般营运资金。

首次公开发售前进行融资︰

于19年2月至20年3月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约81.4%至52.2%，并无设立禁售期，其中前期投资者包括耿琦女士、李长柏先生、崔伟先生、谢星先生等

上市后主要股东架构︰

主席张永刚先生持股53.36%

前期投资者持股20.78%

张先生的胞姊张春燕女士持股0.52%

毕爱玲女士及其他股东持股3.33%

公众股东持股22%

简评︰

富景中国(02497)是山东省最大的盆栽蔬菜农产品生产商，于22年按销售收益计于山东省的市场份额为14.8%；

以上限价1.28元计算，市值约6.4亿元，以22年经调整纯利约3,753万人民币计算，市盈率约15.5倍；

公司集资最多约1.4亿元，上市市值仅约6亿元，属市值偏细的新股，因此股价料会较波动。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪;智通财经编辑：叶志远。