日元涨或跌，韩国人怎么做到“两头通吃”？

对于消费者来说，日元兑韩元汇率跌至15年来的最低水平这无疑是将赴日本消费的绝好时机。但对于散户日元多头投资者来说，情况就不那么乐观了，但情况也最终将转变。例如，交易员Park Hanul在过去一个月里购买了大约11万日元(748美元)作为附带投资。至少到目前为止，事情并没有像她预期的那样发展。Park在电话采访中称：“我希望日元能快速升值。”

Park是众多韩国散户投资者中的一员，他们押注日元的跌势必须结束。根据韩国央行的最新数据，10月份韩国银行的日元存款跃升至创纪录水平。16日，日元兑韩元的汇率跌至2008年以来的最低值。虽然该汇率已较该低点上涨了近3%，但今年以来仍下跌了9%。Park表示，如果日元继续走弱，她愿意再投300万韩元(2327美元)到日元。

这种乐观情绪反映了人们对日本央行将很快开始加息的预期。当世界上许多国家收紧政策以抑制通胀时，日本却反其道而行之，将政策利率维持在零以下，以刺激受到通缩困扰的日本经济进一步上涨。

投资者一直把注意力集中在日本与其他国家之间不断扩大的利差上，这使得收益率较高的国家的货币看起来是一个更好的选择。在截至11月14日的当周，杠杆基金将日元净空头头寸增加至2022年4月以来的最高水平。然后在接下来的一周稍微下修。

由于日元与美国的利差较大，T. Rowe Price.押注日元将保持疲软。T. Rowe Price.新兴市场和日本股市投资组合专家Daniel Hurley上周在一份报告中写道:“日元兑美元汇率可能从30年低点走强，但我们预计利差不会大幅收窄，日元应该会继续走弱。”

尽管如此，韩国散户投资者仍在日本看到了机会。两国关系的改善可能在一定程度上解释了这种兴趣。今年3月，两国领导人在日本举行了自2011年以来的首次正式峰会。今年6月，日本恢复了韩国作为优先贸易伙伴之一的地位，并同意恢复一项价值高达100亿美元的外汇互换安排。

自2011年有数据以来，韩国人今年购买了最多的日本股票。这可能是押注日元的另一种方式，因为如果日元升值，未对冲的股票购买将受益。其次，第二季度流入贝莱德公司一只追踪长期美国国债(但以日元计价)的交易所交易基金(ETF)的资金较前一季度增加了四倍。

韩元兑日元升值也提振了韩国赴日本的旅游。根据韩国旅游局的数据，今年1月至9月，前往日本的韩国游客数量比去年同期增长了近五倍，接近疫情前的水平，而前往其他国家的游客数量仍在复苏。根据日本统计局的数据，在日元持续贬值的过去3年里，日本商品的直接购买量几乎翻了一番，而同期美国商品的直接购买量则有所下降。

对日元投资者来说，也有希望看到情况可能发生变化。一些投资者预计美联储明年将降低利率，这应该会对日元有利。日本日益增长的通胀压力加大了日本央行结束其超宽松货币政策的压力。日本央行上月维持超宽松货币政策不变。它的下一个政策决定是在12月19日。

管理着近2万亿美元资产的太平洋投资管理公司(PIMCO)正在买入日元，押注日本央行将不得不加息。韩国国民银行经济学家Moon Junghiu也表示：“在我们的销售柜台上，有关日元的咨询增加了很多。”