金诚控股（01462）锁定下个盈利增长点：特色小镇运营权

金诚控股（01462）在1月17、18日两个交易日跌逾16%，让不少投资者捏一把汗。但在良好基本面的支撑下，这几日公司股价已经有所反弹。截至1月24日收盘，金诚控股涨0.37%，报2.74港元，成交量4820.6万，涉资1.31亿港元。

对于前两日盘中大跌，金诚控股对智通财经APP回应称，该现象或许与个别投资者的出售行为有关，属于市场短期波动，仓位减下来后，短期压力应释放，目前也是给投资者一个极好的买入机会。

特色小镇产业发展至今，已进入白热化阶段，作为港股主板唯一一只特色小镇概念股，金诚控股在特色小镇房地产开发、资产管理方面均取得不俗成绩后，近期又锁定了新的盈利增长点——特色小镇运营权。

金诚控股日K图，行情来源：富途证券

投地预算15亿，基金预期规模200亿

在《专访金诚控股（01462）执行董事黄金定：如何做好特色小镇这门生意》一文中，智通财经APP曾对金诚控股的管理架构、业务理念、盈利模式做过详细介绍。

文中提到，金诚控股的母公司是金诚集团，金诚集团总部位于杭州，其董事长韦杰拥有金诚控股75%股权，金诚控股份别拥有金控（香港）管理有限公司、宝明集团有限公司、冯氏机电工程有限公司100%的股权。而金控（香港）则拥有杭州金开圆观投资管理有限公司100%股权，杭州金开观行投资管理有限公司、杭州金仲兴投资管理有限公司均为金开圆观全资子公司。

目前，金诚控股的主要业务分为特色小镇房地产和投资及资产管理两部分，两大业务都围绕特色小镇展开。

特色小镇开发方面，截至2018年1月，金诚控股母公司金诚集团在建特色小镇项目达59个，政府项目签约量超过5700亿人民币。金诚控股向智通财经APP表示，基于5700亿元基金规模储备，金诚控股未来收入预计将大幅增长。智通财经APP了解到，金诚控股从2017年8月起频密投得地块，截至今年1月，公司共投得7块地，分别位于江苏高邮、江苏淮安、浙江宁波、湖南岳阳，耗资近3.5亿元人民币。公司预计下半财年至少投得10幅有关特色小镇土地，总预算约为15亿元人民币。

基金方面，金诚控股全资附属公司杭州金仲兴投资管理有限公司、新余观悦投资管理有限公司，自2017年1月1日至2017年11月30日分别成立了15家及11家私募股权基金。截至2017年11月30日，两家公司管理项下的基金总值约为93亿元人民币，总目标基金规模预期约为212亿元人民币。截至2018年1月，各基金的平均管理费2.5%至3.0%，共发行27个基金，预期规模200亿元人民币，目标是基金管理规模过千亿。金诚控股表示，设立这些基金，是为了投资国内的PPP项目，作为基金管理人来收取稳定的管理费，增加现金流。

金诚控股执行董事兼财务总监黄金定在接受智通财经APP采访时介绍，公司设立的基金当中，90%都与特色小镇相关，剩余10%跟影视、股权类投资相关；海外基金主要以香港、韩国、日本股市为投资目标，均投在二级市场。此外，这些基金有优先、劣后级之分，优先级投资者一般能拿到20%~40%的回报率。

运营特色小镇成盈利新增长点

黄金定向智通财经APP表示，除了特色小镇房地产业务、投资及资产管理业务外，金诚控股准备发展第三个盈利增长点——特色小镇的运营权：“运营权属于新资产，我们需要集团内现成的团队来运营新建的特色小镇，收取门票、租金等运营收入。”他相信，特色小镇运营权将会给金诚控股带来持续收入，它将和PPP基金、特色小镇房地产开发共同占据金诚控股的主要利润。

在监管趋紧的情况下，特色小镇市场势必迎来新一轮洗牌。有观点认为，金诚控股近期跌势或政策性因素相关。特色小镇项目受政策因素影响较强，而近日国家发改委等四部门出台文件，要求特色小镇和特色小城镇建设创新工作思路、方法和机制，着力培育供给侧小镇经济，努力走出一条特色鲜明、产城融合、惠及群众的新路子，防止“新瓶装旧酒”“穿新鞋走老路”，可见特色小镇监管日趋严格。

不过，监管趋紧带来的短期利空因素很快被金诚控股自身良好业绩所抵消。公司年中报显示，截至2017年9月30日止6个月，公司收入4.49亿港元，同比增长43%;期内溢利4119.2万港元，同比增长22倍;每股盈利0.01港元。收入增长主要由于在2016年12月开始在中国提供投资及资产管理服务，产生收入约3070万港元；及于期间已取得重大进展的一个一次性私营项目确认收入增加约1.17亿港元，而于去年同期，由于该等项目处于初始阶段，故仅确认收入约50万港元。

图自金诚控股2017/18财年中期报告