东方财富传媒互联网24年策略：算力的“锂矿”时代 应用的“互联网”旋律

智通财经APP获悉，东方财富发布研究报告称，从需求角度看，ChatGPT为代表的生成式人工智能火爆全球，数据通过算力最后生产算法或者应用，算力是人工智能发展最先受益方向，该行认为从供需角度，现阶段算力租赁类似于2020-2022年间碳酸锂市场。此外，人工智能最终从终端消费者产生创收的路径就是应用，我们尚处于应用的萌芽期，按照落地速度和市场空间，该行依次看好广告设计、机器视觉、影音娱乐、专业领域和智能硬件等五个方向。

东方财富主要观点如下：

受益于人工智能、影游联动以及短剧等热点催化，年初至今传媒行业指数涨幅位于各行业前列。

自2023年春节后，以“ChatGPT”、“GPT4”为代表的人工智能事件持续催化，产业与资本市场、国外与国内共振，迎来新的一轮人工智能投资热潮。随着AI情绪回落，11月后以reelshort为代表的短剧概念爆火，进一步吹起传媒板块反攻号角。截止2023年11月19日，传媒以25.0%位居申万一级行业指数涨幅第二。艰难时刻已过，游戏公司伴随产品周期复苏节奏不一，广告行业整体触底回升。随着人工智能应用落地，行业投资逻辑将从重Beta重赔率的“行业配置”投资转向重个股重产品的“产业趋势”投资。

算力是人工智能的基础，供需错配迎来“锂矿”时代。

从需求角度看，ChatGPT为代表的生成式人工智能火爆全球，数据通过算力最后生产算法或者应用，算力是人工智能发展最先受益方向。根据IDC预测，中国智能算力规模将持续高速增长，预计到2026年中国智能算力规模将达到1271EFLOPS，未来五年复合增长率达52.3%。从供给角度看，人工智能领域的角逐本质是高端芯片的角逐，美国持续加码高端芯片出口管制，A800和H800等芯片也在限制名单之内。英伟达推陈出新，H200比上一代产品效率更高、能耗更低，短期来看，中美差距仍然很大。供不应求背景下，算力租赁市场迎来涨价潮，该行认为从供需角度，现阶段算力租赁类似于2020-2022年间碳酸锂市场。

人工智能产业的蓬勃发展有赖于应用的广泛普及和产生收入。

1)广告设计：人工智能最早应用的领域，大幅降低创意生成难度，提升设计产出效率。2)机器视觉：自动驾驶算法转向“重感知，轻地图”。3)影音娱乐：生成式人工智能改变内容的生产方式和交互方式。4)专业领域：在规范化和经验领域，比如医疗、法律、金融和教育等领域大有可为。5)智能硬件：人工智能时代，软件先行，硬件与软件相结合，AI降低人机交互难度，新的硬件载体即将出现。

配置建议：

人工智能是确定性最高的产业趋势，对于A股来说，算力和应用是确定性最高、竞争格局最好的方向，未来有望互为助力、交替向上。

该行推荐算力领域世纪华通(002602.SZ);广告设计三人行(605168.SH)、汉仪股份(301270.SZ)、奥雅股份(300949.SZ);影音娱乐三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、吉比特(603444.SH);专业领域迪安诊断(300244.SZ);智能硬件奋达科技(002681.SZ)、吉宏股份(002803.SZ)。

风险提示：技术发展与应用不及预期;政策监管风险。