新股研报 | 泛远国际(02516)今起招股 为知名跨境电子商务物流服务供应商

泛远国际(02516)为知名的跨境电子商务物流服务供应商，总部设于中国，主要从事提供端到端跨境物流服务。

招股日期︰12月12日至19日

上市日期︰12月22日

独家保荐人︰中毅资本

收款行︰招商永隆银行

发售1.4亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权。

每股招股价为0.9元至1.22元，集资最多约1.7亿元，占总市值约17.9%，上市开支约5420万人民币。

按每手4000股，入场费4929.22元。

以上限价1.22元计算，市值约9.52亿元(以22年经调整纯利约3902万人民币计算，市盈率约22倍)

截至23年6月底 ，平均资产净值约5.38亿人民币。

公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)。

业务︰

20至22年收入分别为15.1亿人民币、13.5亿人民币、12.5亿人民币，23年首六个月收入为6.73亿人民币。

20至22年毛利分别为1.23亿人民币、9985万人民币、1.04亿人民币，23年首六个月毛利为5445万人民币。

20至22年纯利分别为5269万人民币、3689万人民币、2579万人民币，23年首六个月纯利为1091万人民币。

20至22年经调整纯利分别为5269万人民币、3689万人民币、3902万人民币，23年首六个月经调整纯利为2140万人民币(若不涉及上市开支)。

公司能透过协调供应商网络，基于客户选用的特快、标准或经济的配送选项向客户提供多项灵活可靠的配送选项。公司现可对整个物流价值链(由从客户收取包裹至向最终目的地配送包裹)提供整体管理，包括制定配送路线、运输方式、配送成本控制及能否满足海关要求。

凭借公司与供应商联手为整个物流链提供服务的能力，公司亦为中国及海外的客户提供不同类型的物流服务。公司供客户在物流价值链中灵活选择需要我们提供的服务，如货运代理、清关、揽收、仓库运作、运输及最后一公里配送等。公司依据客户的具体要求定制解决方案，并制定适合客户需求的物流解决方案。

公司直接经营服务网点网络，提供端到端物流价值链内的包裹揽收、仓储、安检、打包、标签及分拣服务，而供应商(包括空运或海运港口营运商、航空及远洋承运商、报关代理及第三方物流服务供应商)经营空运或海运港口营运、清关、国际长途运输及最后一公里配送服务。物流业务模式让公司以有限资本支出快速扩大网络，并根据客户的预算及偏好为客户提供特快、标准或经济配送服务选项。

集资所得其中约81.9%用作实现更大规模及产能并扩大业务领域；约18%用作投资及升级资讯科技系统；约0.1%用作营运资金及一般企业用途。

首次公开发售前进行融资︰

于21年1月至22年11月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价溢价约115%至175%，并无设立禁售期，其中前期投资者包括阿里巴巴、拱墅科技、Easygo等。

基石投资者︰

引入3名基石投资者，合共认购约5000万港元股份，其中杨英武先生认购2000万港元、刘莉筠女士认购1500万港元、郭少俊先生认购1500万港元，按中间价计算，约占发售股份约33.69%，设6个月禁售期。

上市后主要股东架构︰

主席王泉先生持股33.7422%。

前期投资者持股48.3091%。

其他公众股东持股17.9487%。

简评︰

泛远国际(02516)为知名的跨境电子商务物流服务供应商，总部设于中国，主要从事提供端到端跨境物流服务。

以上限价1.22元计算，市值约9.52亿元，以22年经调整纯利约3902万人民币计算，市盈率约22倍。

引入3名基石投资者，合共认购约5000万港元股份，按中间价计算，约占发售股份约33.69%，设6个月禁售期。

本文由“信诚证券”供稿，作者：信诚证券分析师陈伯豪；智通财经编辑：陈筱亦。