方正证券：地产定调中性偏积极 三大工程有望拉动地产企稳

智通财经APP获悉，方正证券发布研究报告称，中央经济工作会议对于地产的定调中性偏积极，地产风险有望逐步稳妥化解，三大工程有望拉动地产企稳，淡化“房住不炒”有望稳定资产价格，看好政策积极推动下2024年地产销售端企稳，重申推荐地产板块。标的方面：核心关注：保利发展(600048.SH)、天地源(600665.SH)、我爱我家(000560.SZ)、招商蛇口(001979.SZ)。

事件：中央经济工作会议召开，提出积极稳妥化解房地产风险，加快推进“三大工程”，加快构建房地产发展新模式、新型城镇化、城市更新行动。

方正证券主要观点如下：

地产定调以化解风险为主基调，态度更坚决，相关政策有望加速落地。

会议四次提及地产相关风险，包括“持续有效防范化解重点领域风险”、“要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险”、“积极稳妥化解房地产风险”、“统筹好地方债务风险化解”。相比去年的表述，从“有效防范化解优质头部房企风险”，转变为“积极稳妥化解房地产风险”、“一视同仁”、“守住底线”，或表明中央层面对于房地产风险的应对策略更加积极、覆盖面更广、态度更坚决，前期提出的政策有望加快速度、加大力度落地，包括“三个不低于”、“房企白名单”等。

加快推进“三大工程”，实施城市更新行动，有望稳住地产投资、销售。

会议提出加快推进“三大工程”，相比7月政治局会议的表述“积极推进”更为有力，或表明三大工程的推进速度将在2024年明显加快。“三大工程”自提出以来，受到中央层面高度定调，各地政府持续跟进落实，政策体系不断迭代。本次会议之后，“三大工程”在资金支持、商业模式闭环等方面痛点的解决方案有望加快清晰，助力2024年房地产投资、销售企稳。

加快构建新模式，保障性住房、租售并举相关制度有望加快推进。

会议提出“完善相关基础性制度，加快构建房地产发展新模式”，相比去年“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”的提法更为积极，或表明今年将更加重视新模式的转型，角度上注重相关基础性制度的建立，可能会包括保障性住房、租售并举等相关政策的推进，实际项目落地的速度仍需观察。

淡化“房住不炒”，有利于稳定资产价格预期。

相比去年的中央经济工作会议，本次会议没有提及“房住不炒”，该行认为这有利于资产价格的稳定预期。虽然未提及“房住不炒”并不意味着房住不炒定位有所动摇，而是可能意味着目前稳定资产价格的重要性、必要性提升。相关印证包括，近期各地土拍限价逐步打开，部分城市土拍价格有所提升，且前期房价调整已经较为充分，明年资产价格有望逐步走稳，进而带动地产需求持续改善。

标的方面：

核心关注：保利发展、天地源、我爱我家、招商蛇口。

此外，建议关注：1)增持回购，保利发展;2)销售稳定+资产整合预期，天地源，3)存量房赛道，我爱我家、贝壳-W，4)三大工程，天健集团、城建发展，5)优质民企，新城控股、龙湖集团，6)格局优化，招商蛇口、华发股份、建发国际集团、越秀地产。

风险提示：政策落地不及预期;信用风险持续蔓延;楼市回暖不及预期。