首创证券：供应链价格分化显著 光伏行业加速筑底

智通财经APP获悉，首创证券发布研究报告称，产业链价格仍继续探底，NP产品分化凸显，PERC产品淘汰在即，落后产能已开始出清，光伏行业在加速筑底。同时，建立煤电容量电价机制、通过容量电价回收部分或全部固定成本，可以增加绿电消纳及电网稳定性，为承载更大规模的新能源提供有力支撑。看好成本优势显著的硅料龙头企业;产品出货结构好，高盈利市场出货占比高的组件龙头企业;供给压力已基本释放，预期反转的辅材环节。

推荐标的：天宜上佳(688033.SH)、晶澳科技(002459.SZ)、英维克(002837.SZ)、海兴电力(603556.SH)、特锐德(300001.SZ)、通合科技(300491.SZ)。

首创证券观点如下：

光伏产业链价格仍在持续探底，价格分化显著。

本周硅料价格小幅调整，价格分化趋势明显，N型硅料价格6.81万元/吨，单晶致密料成交价6.04万元/吨。硅片价格继续下跌，价格分化明显，M10单晶硅片(182mm/150μm)成交均价2.14元/片，环比下降5.73%;N型单晶硅片(182mm/130μm)成交均价2.30元/片，周环比下降1.71%;G12单晶硅片(210mm/150μm)成交均价3.32元/片，周环比持平。电池延续跌势，组件排产低迷，182mm单晶单面PERC组件成交均价降至1.01元/W，部分远期订单成交价已经跌破1元/W。市场需求快速切换到N型产品，P型产品需求快速萎缩，P型产品价格下滑明显，预期后续价格将持续分化，加速P型产能出清。

政策端新出利好，彰显“双碳”目标决心。

国务院发布《空气质量持续改善行动计划》。提出大力发展新能源和清洁能源，到2025年，非化石能源消费比重达20%左右，电能占终端能源消费比重达30%左右。该政策彰显了负责任大国应对气候变化的积极态度，同时坚定了能源结构转型的决心。政策端持续推动新能源产业快速发展，坚持实现“双碳”目标的大方向不变，利好风电及光伏下游装机需求。

储能快速发展背景下，储能安全问题备受关注。

近日浙江将30MW/30MWh及以上的大型电化学储能电站，县级以上电网经营企业等，都纳入了省消防安全重点单位。储能温控虽然在储能系统整体成本占比较低，但在储能电池大容量高功率趋势下的安全重要性更加凸显。这也意味着储能系统集成商对于温控的降本并不迫切。看好储能快速发展背景下，产品高质量、性能稳定突出的头部温控厂商。

风险提示：下游需求低于预期;竞争格局恶化企业盈利能力降低;政策落地不及预期等。