中银香港：明年美国减息机会增强 或有利于风险资产估值

智通财经APP获悉，美联储公布本年度最后一次议息结果，宣布维持利率不变，与市场预期一致。中银香港私人银行副总经理陈卫全表示，美联储更新了利率点阵图，显示今年底联邦基金利率中位数5.4%，较9月份时的点阵图预测低，而明年底利率中位数将降至4.6%，亦较9月份预测的5.6%低，所以预计到明年底，美联储将可能减息75个点子，幅度大于上次点阵图的预测。

陈卫全指出，此次议息结果进一步确认明年货币政策的转向，并有机会影响市场对于明年美联储局减息的机会率和时间点的评估，对风险资产的估值可能有利。

自踏入第四季，由于美国通胀以及就业数据有降温趋势，美联储从9月开始已经连续第3次议息按兵不动，美国国库债券息率亦从10月份高位快速下调，刺激环球风险资产价格反弹。

陈卫全说，虽然目前金融市场高度预期美国经济可能将软着陆，但投资者需要考虑未来的经济走向以配合投资方向。现时利率期货市场价格反映美联储最快可能于明年第一季度末开始减息。

假如属实投资者届时应留意美联储局减息的原因及步伐，是属于通胀回落至央行的目标水平后的缓慢减息，或是面临重大风险事件而作出的快速降息行动。如属前者，就可理解为软着陆，对环球风险资产估值较为正面；如属后者，则可能是硬着陆，投资者应注意避险，所以未来经济走向仍存在各种变数，投资者应未雨绸缪并保持灵活性以应对不同市况。