华金证券：数智赋能下的游戏产业 或将有效推动估值修复

智通财经APP获悉，华金证券发布研究报告称，12月13日至15日，由中国音像与数字出版协会主办的第20届中国游戏产业年会(下称产业年会)在广州市召开。该行认为随着AI等关键技术的不断突破，作为数字经济的重要组成部分，近年来游戏产业的本质属性被重新认知，游戏产业的价值也得到了重新评估。数智赋能下的游戏产业或将有效推动估值修复，促进产业良性发展。当前游戏版号发放常态化，优质游戏出海趋势凸显，优质IP回归，多线并发或将长效赋能产业发展。

相关标的：腾讯控股(00700)、网易-S(09999)、三七互娱(002555.SZ)、恺英网络(002517.SZ)、世纪华通(002602.SZ)、巨人网络(002558.SZ)、完美世界(002624.SZ)、昆仑万维(300418.SZ)、吉比特(603444.SZ)、游族网络(002174.SZ)等。

事件：2023年12月13日至15日，由中国音像与数字出版协会主办的第20届中国游戏产业年会(下称产业年会)在广州市召开。本届年会将汇聚包括腾讯游戏、三七互娱、网易游戏、米哈游、完美世界在内的众多知名游戏企业，规模盛大力超往年。“游戏再认知”和“超数化指数”的提出，有助于量化产业赋能，优化产业结构，推动游戏及周边产业长效发展。

华金证券观点如下：

“游戏再认知”有利于促进业态裂变、提升游戏产业价值。

随着AI等关键技术的不断突破，作为数字经济的重要组成部分，近年来游戏产业的本质属性被重新认知，游戏产业的价值也得到了重新评估。游戏作为一个全新的超级数字场景，在加速相关技术升级、促进业态裂变、提升产业价值等方面的影响力受到世界各国高度关注。数智赋能下的游戏产业或将有效推动估值修复，促进产业良性发展。

超数化指数概念对游戏科技跨领域贡献进行有效量化。

产业年会期间，中国音数协、工信部工业文化发展中心联合发布《超级数字场景源动力——游戏科技与创新应用研究》报告，首次提出超数化指数概念，并量化了游戏科技跨领域的贡献率。报告显示，2022年游戏科技对XR、自动驾驶、云计算、手机、AI、芯片等行业的跨行业科技进步贡献率分别为72.45%、57.19%、51.08%、46.76%、31.37%和18.65%。有效量化利于点对点产业优化，提升产业估值，推动(泛)科技产业数智赋能。

暴雪娱乐或将回归，优质IP或将推动产业重燃。

自2022年11月，暴雪娱乐和网易官宣“分道扬镳”后，此前关停许久的暴雪国服简体中文官网于2023年11月24日下午已经可以重新登录。2023年11月末至12月初，先后传来多家国内头部游戏厂商可能接手暴雪回归国服的信号。Morgan Stanley在其近日的报告中认为，暴雪的回归将为曾经的合作伙伴网易带来利好。暴雪旗下知名游戏《魔兽世界》的最新版本《地心之战》预计将于明年下半年发布，近日，CDN推送《地心之战》的首个内测版本，其中China版本赫然在列。恰逢游戏产业复苏阶段，国内游戏版号发放常态化，产业上升环境或将赋能“新游”入驻;旧游携经典IP回归或将再度赋能国内游戏产业，推动周边、文旅展会、IP创作、餐饮IP联动等产业发展。

风险提示：版号政策不及预期、科技发展不及预期、协议再合作不及预期等。