华南城(01668)召开投资人电话会议 寻求最大公约数 维护共同利益

智通财经APP获悉，12月14日，华南城控股有限公司(01668)于12月4日就存续的5只境外债发出同意征求，应部分投资人要求，在今日上午透过电话会议与投资人进行了坦诚交流。华南城方面表示，希望能与投资人共度时艰，在协商中找到“最大公约数”，维护共同利益。

在会上，华南城解释了本次展期安排仓促的原因，目的是最大限度保持不触发违约。公司过去三年一直在竭尽全力积极化解流动性危机，包括去化资产、引入国企股东以及获得新增融资，用尽一切办法维持公司的正常运营。从去年初第一次展期到现在，公司已经累计支付美元债券本息近5亿美元，总本息还款比例超过25%，这样的偿付比例远远高于市场的平均水平。

在深圳市特区建设发展集团有限公司(“特区建发”)成为华南城参股大股东后，为其提供了众多支持及帮助，包括认购华南城股份对价19亿港币;收购第一亚太股权12.58亿元;协调成立50亿并购基金入股西安华南城;帮助华南城争取60亿人民币银团贷款;协调国资兄弟公司17亿购买华南城资产，以及业务上其他众多合作。特区建发作为国企需要遵守相关国资监管规定，为华南城提供支持的方式受到局限，很多行动无法采取，例如无法直接借款或提供担保给华南城。特区建发与华南城一样，都属于重资产运营的公司，虽然资产大，但是营业收入主要来自于资产运营的收入，可用资金规模相对有限，其融资发债也要符合相关监管的要求。大股东已经尽了最大努力，采取一切可以采取的措施帮助公司，完全履行了其在维好协议中应该承担的责任和义务。在市场环境不乐观的大背景下，也正是由于大股东特区建发的大力支持，华南城才能走到今天。

华南城方面表示，若展期失败，公司的正常运营及还本付息将全面中断，大股东对华南城的支持也无法实行。债权人或将遭受更大损失。公司新的展期方案的支持率在过去一周有显著的进步，多家持仓量大的投资人(其中还包括单一持有超过10%份额的投资人)已表示支持。

久期财经作为本次投资人电话会议的召集方，聆听了来自华南城代表、特区建发代表以及部分投资人代表对于本次展期方案的观点和建议。久期财经认为，在目前房地产市场环境的大背景下，对于房企而言，债券成功展期至关重要，此举将为房企提供关键的财务支持和经营灵活性。而对华南城境外美元债持有人而言，其需要权衡当下投资收益和对企业未来发展的预期，以做出符合其整体利益最大化的决策。

在当前复杂的金融环境下，为维护流动现金和推进业务发展、支持公司长期稳健经营，房企将债券展期是不得已之举。近期，万达商业也对DALWAN 7.25 01/29/24进行同意征求，对债券进行议修订及豁免，以缓解集团近期的流动性压力。从华南城优化后的方案来看，此次修改包括多个方面的调整，其中最显著的包括实行强制赎回义务，修订分期偿还计划，并将南昌华南城作为指定的在岸资产以此增信。华南城希望通过本次电话会议，与投资人加强沟通和联系，在协商中找到“最大公约数”，维护共同利益。