华泰证券：北上政策落地 有望提振地产市场信心 看好家居、消费轻工等板块

智通财经APP获悉，华泰证券发布研究报告称，11月商品房销售面积同比降幅略有收窄，房屋竣工面积增速有所下行但仍具韧性，当前北京、上海进一步优化地产需求端政策，有望带动当地销售改善，提振市场信心;11月家居零售表现有所改善，该行判断24年整体家居需求仍具一定韧性，当前家居板块估值已较具吸引力，家居方面建议优选业绩兑现较好的一线龙头及有独立成长逻辑的二线标的。轻工消费板块，11月日用品及文化办公用品社零同比增速均环比走弱，显示终端需求仍有待恢复，建议关注细分赛道龙头布局机会。

华泰证券主要观点如下：

11月地产销售表现略有改善，北上政策落地，有望提振市场信心

销售方面，据统计局数据，11月商品房单月销售面积同比-10.3%至0.79亿平米，降幅环比收窄0.7pct，1-11月累计同降8.0%至10.05亿平米(22年全年同降24.3%);11月地产销售表现略有改善，12月14日北京、上海进一步优化地产需求端政策，后续有望带动当地市场改善，为全国市场预期修复注入信心。竣工方面，11月房屋竣工面积同增12.2%至1.01亿平米，增速环比收窄1.1pct，1-11月累计同增17.9%至6.52亿平米，11月竣工增速虽有收窄但整体仍具韧性，有望支撑家居需求表现。

家居：11月家居零售表现略有改善，政策落地有望催化估值修复

行业端，据统计局数据，11月家具类零售额同增2.2%至164亿元，增速环比略提升0.5pct，1-11月家具类零售额累计同增2.8%至1377亿元;11月家居零售增速环比改善但有限，显示终端消费需求仍有待进一步复苏，但头部家居企业竞争优势凸显，该行预计订单表现仍明显领先于行业整体，市场份额向头部集中。展望24年，考虑到23年家装需求存在延后释放+保交楼贡献+存量翻新需求扩大，该行认为24年家居需求仍具一定韧性;当前家居板块估值再度回落低位，在地产政策利好持续释放下，家居板块估值已较具吸引力，建议关注业绩兑现较好的一线龙头及有独立成长逻辑的二线标的。

消费轻工：11月日用品及文化办公用品零售额表现有所走弱

据统计局数据，11月日用品社零同增3.5%至749亿元，增速环比略降0.9pct，1-11月累计同增3.6%至6923亿元，建议关注必选属性突出、受益于渠道红利持续释放、线上线下渠道稳步拓展的日用个护品牌。11月文化办公用品零售额同降8.2%至460亿元，降幅环比扩大15.9pct，1-11月累计同降5.8%至3743亿元;11月文化办公用品需求表现又有所走弱，显示终端消费需求仍有待复苏，建议关注传统核心业务仍处稳步复苏通道，受益于渠道库存去化及终端消费回暖的头部文具品牌。

风险提示：宏观经济加速下行，地产销售超预期下行，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动，行业政策收紧。