光大证券：A股市场或将峰回路转 高股息板块当前具有较高配置价值

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，A股市场或将峰回路转，春季行情或值得期待。当前积极因素正在累积，A股市场或将峰回路转。从节奏上来看，A股市场的春季行情或将是2024年第一轮值得关注的投资机会，除了季节性规律外，2023年年末投资者对国内经济景气回升的预期和海外流动性改善的预期或将逐步升温，或将助力A股市场企稳回升。

▍光大证券主要观点如下：

高股息板块当前具有较高配置价值

短期来看，高股息板块的相对表现主要受到市场情绪的影响。市场情绪下降时，投资者会更加关注确定性，业绩相对较为稳定的高股息板块往往会受到投资者的青睐;反之，当市场情绪上升时，相比于确定性，投资者此时更愿意关注一些成长性较高的板块，此时高股息板块难以取得超额收益。

从中长期走势来看，国内经济对高股息板块的影响较为明显。国内经济偏弱时，高股息公司由于发展阶段处于成熟期，抗风险能力较强，往往更受投资者关注。反之，当国内经济向好时，由于业绩弹性较低，高股息板块往往难有超额收益。

当前来看，在市场情绪偏弱及经济弱复苏的背景下，高股息板块具有较高的配置价值。未来市场情绪可能仍然会偏弱，而国内经济未来或许仍会处于弱复苏状态，在这样的背景下，高股息板块当前具有较高的配置价值，值得投资者关注。

基于高股息组合的最新参考标的

以中证红利指数为基准构建了高股息组合，每期精选20只股票。在此前的外发报告《高股息组合的全新构建方式——高股息策略系列之一》(2022年7月16日外发)中，以中证红利指数为基准构建了高股息组合。

历史来看，高股息组合表现要明显优于中证红利指数。高股息组合在2010年至2023年12月15日的累计收益率为317.4%，夏普比率为0.396。无论是从绝对收益还是相对收益，高股息组合的表现都要明显优于中证红利指数。

今年以来，高股息组合的表现也显著优于沪深300及中证红利指数。从今年的表现情况来看，截至2023年12月15日，高股息组合取得了7.03%的收益率，而同期沪深300及中证红利指数的累计涨幅分别为-13.69%及1.54%。

A股市场或将峰回路转

A股市场或将峰回路转，春季行情或值得期待。当前积极因素正在累积，A股市场或将峰回路转。从节奏上来看，A股市场的春季行情或将是2024年第一轮值得关注的投资机会，除了季节性规律外，2023年年末投资者对国内经济景气回升的预期和海外流动性改善的预期或将逐步升温，或将助力A股市场企稳回升。

风险分析：

1、经济增速水平大幅不及预期;2、中美关系大幅恶化。